德意志银行首席经济学家马骏：制造业萎缩状况可能短暂持续 7月21日中午消息 汇丰今日发布"中国制造业PMI(采购经理人指数)预览"，预测7月PMI将创下28个月最大降幅，也是今年内首次低于50。多名投行经济学家表示，制造业萎缩状况可能短暂持续，但不会影响经济增幅。 今日是汇丰首度公布PMI预览数据，该预测数据比最终数据发布提前一周。汇丰对内地制造业采购经理人的调查显示，制造业活动增长势头放缓，意味着6 月份工业增加值的反弹只是暂时的。汇丰认为，随着紧缩措施继续发挥效用，工业增长在未来数月将持续减速。 汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，制造业萎缩比较明显的部分主要是产量和新订单。"一方面是紧缩政策的效果，第二是外需持续放缓，第三是制造业减库存的情况还在持续"，屈宏斌表示，外需放缓和减库存的情况都是延续上半年的趋势，并没有突然加剧，同时内地政策此前采取的紧缩措施还会进一步显现，所以制造业的萎缩情况还会短暂持续。 不过他强调，这一指数低于50并不表示中国经济停止增长，只是增速下降，相信今年GDP增幅仍可保持在9%左右。此外，该数据主要反映的是制造业，尤其中小企业的状况，这些企业受到通胀、银根收紧政策影响较大，而大型国企和非制造业的情况则并非如此。 德意志银行大中华区首席经济学家马骏对此表示认同，"我们也认为官方PMI数据有持续下行的趋势。"除了上述影响因素外，马骏认为沿海地区电力短缺，影响企业生产，也是造成近期制造业短暂"萎缩"的原因之一。不过他同时强调，无论政策紧缩、电力短缺还是减库存因素，都仅是短期因素，"我相信PMI三季度内会见底，四季度会回升"，德银同样维持内地今年GDP增幅9.1%的预测。 "这个情况才是政策所期望的"，中信国际首席经济师廖群认为，制造业萎缩大部分原因在于紧缩政策，而政策的目的正是让经济增长略微放缓，"增长不是个问题，就怕增长太快。"他预期随着经济出现放缓的反应，政策的力度会明显调解，"现在预测下半年最多加息一次，说明政策力度减弱，经济放缓也就会随之停止。" 他指出，在此背景下，近期PMI单月或几个月低于50是有可能的，但不会持续下行。尽管PMI和经济增长目前并非明确对应，但廖群认为，PMI持续低于50一定是促使政府放松调控的因素之一，"硬着陆是不可能的，软着陆是肯定的。" |
