食品饮料 现金流增长近五成 据《证券日报》研究中心及WIND数据统计显示，61只可比食品饮料上市公司今年一季度经营性现金流净额为102.47亿元，与去年同期相比增长了45.73%。行业分析师表示，考虑到行业的成长性，特别是食品饮料固有的刚性消费、上游涨价压力减小、加上国家对消费特别是食品饮料行业的规范与鼓励政策引导等因素，预期2011年食品饮料行业收入和利润增长会全面好于2010年，而且未来5至10年都有可能维持这种态势。 具体来看，可比的食品饮料股中，今年一季度经营性现金流实现增长的个股有26只，占比42.62%。其中，水井坊(600779)（7202.22%）、涪陵榨菜(002507)（2425.11%）、天宝股份(002220)（2110.36%）、酒鬼酒（1904.89%）、莲花味精(600186)（782.94%）、得利斯(002330)（639.45%）、西藏发展(000752)（466.13%）、国投中鲁(600962)（446.58%）、贵州茅台(600519)（313.58%）、伊力特(600197)（290.29%）、山西汾酒(600809)（268.64%）、古越龙山(600059)（245.88%）、贝因美(002570)（245.46%）、泸州老窖(000568)（238.89%）、维维股份(600300)（221.83%）、张裕A（136.50%）、双塔食品(002481)（110.43%）、ST甘化（106.90%）和*ST广夏（100.04%）等19只食品饮料股今年一季度经营性现金流同比倍增。 值得注意的是，今年一季度利润环比增长且经营性现金流实现增长的个股分别为上海梅林(600073)、五粮液(000858)、啤酒花(600090)、洋河股份(002304)、晨光生物(300138)、*ST广夏、ST甘化、张裕A、维维股份、泸州老窖、古越龙山、山西汾酒、伊力特、贵州茅台(600519)、国投中鲁、西藏发展、得利斯、莲花味精、酒鬼酒、涪陵榨菜和水井坊等21只个股。其中，上述条件的6只食品饮料股今年中期业绩实现预喜，比较典型的是洋河股份，该股不仅业绩实现增长且资金也十分充足，今年中期业绩还实现增长。公表示，预计2011年1-6月的净利润比上年同期增长50%-70%，业绩变动的原因是产品销售结构优化、销售区域结构优化、省外市场拓展迅速等原因。 行业上，日前来自卫生部网站的消息称，根据《中华人民共和国食品安全法》和《新资源食品管理办法》的规定，卫生部已批准玛咖粉作为新资源食品。新资源食品的生产经营应当符合有关法律、法规、标准规定。 中航证券认为，白酒行业将是下半年业绩最为确定且具备最好投资价值的子行业，尤其是高端白酒受经济影响较小且又进入提价窗口，相对更具投资价值。通过对白酒行业发展的分析，认为葡萄酒行业具备长期投资价值。啤酒行业受原材料成本上升影响盈利能力有所抑制，长期看具备管理优势的龙头企业更受益于行业集中度提高带来的收益。鉴于行业下半年的业绩整体较为确定，在通胀背景下具备防御价值，给予行业推荐评级。重点推荐泸州老窖、山西汾酒和伊利股份(600887)。 估值上看，本行业的上述个股估值水平也普遍偏高，仅有*ST南方（9.90倍）和兰州黄河(000929)（17.31倍）两家公司的最新动态市盈率低于20倍。但与其他三个行业不同的是，本行业中估值水平高于100倍的个股仅有上海梅林（698.81倍）、西藏发展（697.61倍）、深深宝A（202.94倍）和珠江啤酒(002461)（113.54倍）等4只。 比较典型的是兰州黄河。其昨日收报10.15元，下跌1.55%，4月19日以来累计下跌17.88%，最新动态市盈率为17.31倍。其股价在4月底急剧下跌，且放量成交，此后又持续横盘，但其近期屡收阳线，其最新估值仅为17.31倍，位居本行业上述个股第二名。天相投顾预计公司2011年-2012年每股收益分别为0.17元和0.21元。（证券日报） |
