农林牧渔 现金流增长近六成 据《证券日报》研究中心及WIND数据统计显示，66只可比农林牧渔上市公司今年一季度经营性现金流净额为17.75亿元，与去年同期相比增长了59.2%。在申万一级23个行业中，农林牧渔成为今年一季度经营性现金流净额增长，也在"资金寒冬"中现金流充沛，这也给此行业上市公司提供更好的发展机遇。 具体来看，可比的农林牧渔股中，今年一季度经营性现金流实现增长的个股有22只，占比33%。其中，*ST中农（9593.90%）、海南橡胶(601118)（3308.88%）、东方海洋(002086)（2654.79%）、民和股份(002234)（1407.20%）、中粮屯河(600737)（1109.23%）、新五丰(600975)（1082.23%）、ST康达尔（583.99%）、罗牛山（491.13%）、朗源股份(300175)（456.23%）、通威股份(600438)（404.57%）、隆平高科(000998)（305.37%）、景谷林业(600265)（245.10%）、正邦科技(002157)（194.06%）、北大荒(600598)（186.57%）、如意集团(000626)（175.20%）、福成五丰(600965)（139.94%）、山下湖（116.42%）和高金食品(002143)（101.14%）等18只农林牧渔股今年一季度经营性现金流同比倍增。 值得注意的是，9只农林牧渔股今年中期业绩实现预喜。比较典型的是正邦科技，该股不仅业绩实现增长且资金也十分充足，今年中期业绩还实现增长。公司表示，公司生产经营规模持续增长，预计2011上半年净利润同比增长小于30%，2010上半年净利润3323万元。光大证券(601788)表示，正邦科技的受益养殖景气度，业绩将爆发，给予公司11年30-35倍PE，对应11.4-13.3元目标价，买入评级。 行业上，数据方面，近期生猪价格持续上涨，引发消费者关注，有消息称，农业部日前表示，近期生猪价格上涨主要是受成本推动以及生猪出栏量低等因素推动，预计生猪价格仍将维持高位，下行空间有限。今年以来，全国生猪价格整体保持上涨态势。据农业部对全国470个集贸市场的检测，6月份第2周，猪肉、活猪价格为25.99元/公斤、17元/公斤，同比分别上涨63.6%和79.1%，已创下2008年以来新高。 方正证券认为，针对当前生猪价格上涨形势，农业部将采取以下六项措施（一是落实中央稳定生猪生产发展的各项政策；二是深入推进生猪标准化规模养殖；三是强化技术指导与服务；四是进一步规范种猪市场秩序；五是切实加强生猪疫病防控工作；六是继续加强生产监测与信息引导），进一步稳定生猪生产发展，保障市场有效供给。存栏不足是目前生猪价格持续上涨主要原因，成本上升间接推高生猪价格，规模化养殖是行业发展的必然趋势。在食品安全加强和养殖业高景气的大环境下，关注具有完善产业链、产品质量安全控制能力强企业的投资机会。 估值上看，本行业的上述个股估值水平普遍偏高，仅有中粮生化(000930)（20.85倍）、东凌粮油(000893)（21.60倍）、新希望（22.70倍）、民和股份（26.27倍）和顺鑫农业(000860)（27.75倍）等5家公司的最新动态市盈率低于30倍。相反的是，有*ST九发（1841.44倍）、荣华实业(600311)（1124.48倍）、金健米业(600127)（596.32倍）、ST香梨（496.55倍）、大江股份(600695)（323.90倍）、新农开发(600359)（277.03倍）、正虹科技(000702)（234.11倍）、禾嘉股份(600093)（213.25倍）、*ST铜城（212.95倍）、永安林业(000663)（208.44倍）等13家公司的最新动态市盈率都在100倍以上。 比较典型的是中粮生化。其昨日收报7.21元，下跌3.87%，4月19日以来累计下跌23.90%，最新动态市盈率为20.85倍。其行情走势基本与大盘保持一致，但由于此前超跌，目前已逼近一年以来低点。因此，其最新估值仅为20.85倍，位居本行业上述个股第一。 |
