拐点激辩：南方鹏华乐观看下半年，嘉实上投摩根悲观 20家基金大调查问题六：今年的市场是否会出现向上拐点？ 南方杨德龙：看到3000点以上 广发易阳方：大的向上的拐点不会出现，毕竟牛市的基础还不具备，但如果下半年通胀放松的话，可能会出现小的拐点，估计出现在6-7月。 鹏华高阳：看好下半年市场行情，向上拐点出现的概率较大。 浦银安盛张建宏：预计第四季度随着通胀逐步走低，经济增速担忧成为市场关注点，政策有望适度放松，市场可能出现向上拐点。 南方杨德龙：下半年会出现向上的拐点，看到3000点以上。 大成杨丹：目前，更重要的任务可能是防范经济超调风险，所以未来政策维稳甚至放松是大概率事件。 国泰王航：从表现上来看，市场无增量资金，比较难以承受不利消息，因此最近短期内无止跌倾向；但中长期来看，通胀不会长久维持，利润增长低于预期也不是长期问题，而欧洲债务危机也同样无需过度担心。 国投瑞银朱红裕：此轮的调整可能会延续到6月底7月初，7月份左右将成为判断下半年甚至明年行情关键的时间窗口。届时需要观察以下三个方面：7月能否看到总需求和通胀的回落、小盘股的调整是否基本到位，同时7月左右也是决定下半年信贷等货币政策的关键节点。 华宝兴业任志强：目前的市场既非大牛市，也非大熊市，应该还是以震荡为主基调，大盘指数上涨和下跌的空间都不太大 鹏华程世杰：我个人认为下半年通胀可能会持续处于较高水平，但不会失控，流动性处于相对较紧。我对未来一段时间的中国经济充满信心，短期内经济大幅回落的可能性不大，但从长期看经济转型是必然的。 上投摩根：我们判断CPI指数会在今年二季度末(6月)出现高点5.5%-6%，自下半年开始回落，下半年的流动性可能比上半年略有放松。但是如果经济增长没有出现剧烈的调整，通货膨胀仍维持在4%以上的水平，我们预计三季度出现估值推动的股票趋势性上涨是小概率事件，指数将维持箱体震荡的格局。在目前盈利向下调整的情况下，指数先向下后向上的概率更大一些。 工银瑞信曹冠业：5月市场偏负面，基本面看经济自4月份进入去库存会继续；资金面看，流动性已经相当紧张，尤其是民间资金紧张对股市表现形成制约；政策面看，尽管经济表现已经回落，但不排除政策继续出台紧缩措施的可能性。 对后期通胀高点的估计，从环比季调指标来看，目前正在逐步回落之中，我们更倾向于认为同比高点应该出现在2季度，之后通胀会滞后于需求出现下行。 嘉实詹凌蔚：四季度或确定趋势 嘉实詹凌蔚：我认为这种行情可能要持续到今年年底。目前的市场处于消化去年的小盘股泡沫以及货币条件从紧的宏观环境的阶段，目前的震荡走势是市场为适应CPI水平从2%-3%跳跃到5%的新环境付出的代价，市场可能从四季度开始逐渐走出相对确定的趋势。 新华李昱：目前还没法判断。 兴业全球张惠萍：市场下跌到目前2700点附近，短期有超跌反弹的机会，在宏观经济和政策面没有出现显著转折点之前，反弹的高度不会很高。 如果目前仓位较高的，以观望或结构调整为主，在反弹中可以择机降低仓位；仓位较低的可以参与一部分的反弹，但需要选准反弹的板块或个股，在反弹到一定高度后仍要考虑降低仓位。 易方达刘芳洁：形成大牛市的条件还不充分，今年应该不太可能会出现大的向上的拐点。但如果下半年通胀压力减缓的话，可能出现小拐点。 银华基金：对下半年还是持谨慎乐观的态度，下半年的大机会还是来自于被错杀的成长股。如果中报显示部分成长股的业绩达到预期，体现出很好的成长性，就会有很好的投资机会。接下来行情的走势跟CPI关系很大。 我们自己的看法，短期二季度看不到什么好的投资机会，市场可能还是在等待政策方向的过程中。 海富通牟永宁：预计二季度经济在紧缩政策的影响下或将温和放缓，下半年保障房可能面临大规模开工，将在一定程度上拉动经济。届时通胀可能也会较上半年有所回落，这或令二季度成为全年经济阶段性低点，三四季度的经济增速会有所上升。 然而如今资金面依旧未现明显好转，政策面紧缩仍将延续，短期内真正的反转或将难以实现，但下跌后反弹的概率较大。 中邮李安心：拐点可能在三四季度 华安陆从珍：在当前时点，通胀依然会是一个决定政策取向的重要问题，目前看来，5月CPI仍然会维持高位，6月份的下降幅度也不会很大，下半年通胀仍会维持在较高的水平，但出现新高的可能性不大。 如果发行新股和再融资的节奏不变，股市的流动性依然不会很宽松。预期未来一、两个月内可能出现较好的买到，结合目前的仓位水平，将选择在下跌中加仓。 中邮李安心：要看政策转向的时间，有可能在三四季度。 诺安刘红辉：通胀有可能在二季度后逐步见顶。短期看，市场缺乏向上的催化剂，但是一些积极的因素开始逐步体现，最重要的因素之一是股价已经下来了，如果经济不出现大的波动，六月份之后市场存在向上的动力，市场拐点或将出现在本季末及三季度初期。 摩根士丹利何滨：股票市场对经济状况的反应已经越来越灵敏，今年虽然面临通胀高位徘徊、经济增速下滑的恶劣局面，但经济硬着陆的可能性相对较小，下半年通胀若是得到遏制，经济增速保持平稳，市场的悲观情绪有望得到修正。 |
