20家基金大调查问题一：目前仓位是多少？问题二：2700点是不是底？ 大资金共识：硬着陆不会发生，2700点离底部很近 关于仓位 广发易阳方：85%以上。 鹏华高阳：根据相关法规，仓位数据不能披露。而且在当前市场情况下，仓位也不是决定基金业绩最重要的因素。 国泰王航：公司旗下基金仓位各不相同，目前没有绝对的整体偏高或偏低。 南方杨德龙：80%左右，低的到70%。 上投摩根：65%-80%。 新华李昱：80%-85%。 华安陆从珍：由于各个基金经理的投资风格不同，因此各个基金的仓位差异比较大。本基金目前中性仓位为65%以下。 关于2700点底部 易方达刘芳洁：接近底部区域。 广发易阳方：2700点接近底部区域。 鹏华高阳：很难判断具体点位，未来市场的结构分化还会继续，大盘蓝筹股估值已处于较低水平。 南方杨德龙：接近底部，极限位置看到去年下半年低点2661点。 嘉实詹凌蔚：一切还是要看情况而定。但是对于未来并不应该过于乐观或者悲观。 大成杨丹：经济增速减弱的担忧以及政策持续收紧对于估值水平的压制依然是高悬A股市场上方的"达摩克利斯之剑"。一方面，谨慎观望的投资情绪令市场资金的参与度难以迅速提升；另一方面，调控政策导致的经济回落可能致使企业盈利还有下调空间--这将是最后的坏消息。市场将迎接最后的"靴子"落地，短期或还有下跌空间，但这正是重新布局的最好时机。 上证2600点左右将可能是本轮市场调整的低点，而极限低位也比较难以跌破2500点 新华李昱：从当前的静态市盈率和市净率水平看，距离2008年最低水平时仍有近20%左右的溢价，但是值得考虑的是，当前的经济状况显然较2008年时要好很多；另外，考虑目前A股2011年15%左右的ROE水平和盈利增长水平，我们认为，当前市场向下的空间在5%~10%左右是一个相对合理的假设。因此，我们认为在上证2600点左右将可能是本轮市场调整的低点，而极限低位也比较难以跌破2500点。 国泰王航：短期担忧的因素还没有得到缓解的情况下，市场还不具备产生比较大的反弹的动力，这样的驱动因素短期还看不到。 估值重新回到底部，但市场并未因此看多，理由有三：1、通胀无明显改善。近期干旱又引发了市场普遍对通胀形势的不看好，因此原先对通胀将在下半年转好的判断或将不再维持；2、企业盈利低于预期。虽然年报行情较好，但一季报非金融类企业盈利情况普遍低于预期，扣除通胀因素后商业利润下降，低于市场预期；3、国际形势不容乐观。 国投瑞银朱红裕：市场距离底部的空间已经越来越近，这一判断可以从最新公布的各种宏观和微观数据得到验证。广义货币供应量(M2)增速已经回落到过去10年来的底部区域，狭义货币供应量(M1)增速也已基本回落至历史底部区域。房地产投资增速、销售面积已回落，耐用品消费增速也呈回落趋势，社会总需求已经开始下降，可以预期的是工业生产者价值指数(PPI)及消费者价格指数(CPI)在未来几个月掉头向下的概率比较大。 华宝兴业任志强：目前的市场应该还是以震荡为主基调。 经济硬着陆不会发生 上投摩根：从经济基本面来分析，从4月份数据来看，短期内经济似乎受到了存货调整的较大影响，这一影响还在进行，但并不具有可持续性。更大的问题是房地产投资如何调整，保障房投资和私人投资是否能够很好地弥补和对冲。现在市场对持续的紧缩政策已有预期，真正压制市场上涨的是担心政策过度紧缩后可能引起的经济"硬着陆"的风险，我们认为硬着陆不会发生，目前市场正是由于这种悲观预期，在向下寻底，整体市场因为大盘股估值已很低，下行空间有限。 工银瑞信曹冠业：在4月到5月底这段时间内，经济增长放缓程度似乎比预期更严重，部分券商预期整体通胀水平在8月份之前不会低于5%。我们不知道市场还要下跌多久，但最坏的时候，也往往意味着机会就在不远处等待。 今年最坏的情况应该不会比08年更糟糕 兴业全球张惠萍：很难判断市场极限底部在哪里，因为市场的底部可能不仅取决于宏观经济、企业盈利、资金多少等方面，还取决于市场情绪等无法量化的因素，从大的方向上来看，今年最坏的情况应该不会比08年更糟糕。 华安陆从珍：市场是多方面因素的体现，会根据政策、经济的变化而变化，需要动态来观察，就如2008年11月，一个4万亿就会让市场完全改观，所以现在重要的是观察，而不是猜底。 市场处于底部区域已是大概率事件，大盘继续下跌的空间有限 海富通牟永宁：目前市场整体估值已步入合理区间。考虑到企业盈利的增长，目前市场估值已经与2009年2300点附近基本持平。而目前的经济环境相对于历史低点仍较为乐观，在经济不出现重大意外的情况下，市场处于底部区域已是大概率事件，大盘继续下跌的空间有限。随着下半年我国通胀压力逐渐趋于稳定，宏观紧缩力度或将有所放缓，届时可能引发新一轮反弹行情。但受经济基本面因素制约，下半年将很难复制以往的牛市行情，总体或偏温和。 经济下半年仍将保持8%-9%的较高增速，而通胀随着紧缩政策逐步发挥作用将逐渐得到控制，经济将有望实现软着陆 浦银安盛张建宏：目前市场已处于底部区域，从估值看，截止到5月底，全部A股静态市盈率为17.68倍，比2008年11月金融危机时市场最低水平高20%左右，已低于2005年6月份大盘跌破1000点时的市盈率19倍，而目前的经济基本面远比金融危机好得多，从基本面看，我们判断经济下半年仍将保持8%-9%的较高增速，而通胀随着紧缩政策逐步发挥作用将逐渐得到控制，经济将有望实现软着陆。因此，我们对下半年市场并不悲观。 诺安刘红辉：目前在接近底部。如果业绩不下调预测，2700点附近权重板块估值已经具备一定的吸引力。但经济增速还在回调过程中，企业的盈利存在下调的可能，这是未来的风险点之一。 |
