| <DIV class=content id=__content style="FONT-SIZE: 14px"> 这是《投资者报》第二次以简单而苛刻的标准，为投资者们筛选出A股市场中的50家好公司。 我们相信，今年的公司名单含金量更高，因为那些能捱过经济衰退，能继续留在我们"投资者报50"(简称"TZ50"，公司名单详见B04版)名单中的21家公司，证明了它们坚如磐石的抗风险能力。而新进入名单的29家公司，也表现出逆市而上的品质。 其中，潞安环能在2008年的盈利增长在50家公司中最为迅猛，公司去年正常净利润同比增长了189%；其次为扬农化工，为127%。但在今年第一季度，增速最快的是新疆水泥上市公司青松建化，在当地基建项目的拉动下公司正常净利润同比增长了325%，其次为华侨城，增幅为208%。 我们是按照扣除非经常性损益连续3年正增长、规模在行业排名前列以及分红派现率三个主要指标，辅以2009年第一季度业绩增长情况，筛选出A股市场最好的50家上市公司组成TZ50的。 TZ50是在全球经济危机冲击下依然能保持业绩强势增长的好公司，不仅如此，它们在行业中有着显著的地位。更为重要的是，它们长期关注股东分红回报。作为价值投资者，长期持有TZ50公司，不仅能获得高额的资本增值，还将能获得长期稳定的分红收益。 从长期来看，TZ50指数的涨幅要远远高于A股市场：2006年以来，TZ50累计涨幅领先上证综指154%，最高领先幅度达到235%；2007年以来领先37%，最高领先52%；2008年以来也领先了1.8%。 2007年的牛市以及2008年的熊市中，TZ50指数的表现也都要优于上证综指。不过，2009年以来的5个月中，TZ50指数的涨幅要比上证综指低5.8个百分点。 我们并不为此感到懊恼。在2009年以来的本轮反弹行情中，多数个股的上涨是不存在业绩支撑的炒作，当炒作完结，或许就该是好公司登场表演的时候了。 TZ50目前的市盈率也要低于A股市场，截至5月27日，上证综指成分股的平均市盈率为26.1倍，而TZ50的平均市盈率只有19.7倍，低了近25%。 更重要的是，我们看重的是长期投资收益，而从历史统计数据表明，TZ50指数的涨幅要远远高于A股市场整体水平。 现在TZ50的滞涨正是投资良机，通过对业绩、市盈率等方面更进一步的分析，我们筛选出TZ50中目前最值得投资的5只个股，它们是潞安环能、龙净环保、青松建化、城投控股以及张江高科。々 长期涨幅远超大盘 TZ50指数以2006年1月1日的同日上证综指1161.06点为基点，计算方法也完全套用上证综指的计算规则。 计算结果表明，自2006年以来，TZ50指数较基期累计涨幅达到278%，而同期上证综指的涨幅仅有124%，TZ50领先了154个百分点。TZ50指数的年均涨幅为73%，而上证综指只有39%。 TZ50指数自2007年和2008年以来的涨幅也都要领先于上证综指，其中，2007年以来TZ50上涨了34%，上证综指则下跌了3%；2008年，全球经济危机，A股市场出现深度回调，从2008年年初至今，上证综指累计下跌幅度为50.6%，而TZ50的跌幅略小，为48.8%，较上证综指小幅领先了1.8个百分点。 在2007年当年，TZ50上涨了162%，2008当年则下跌了62.6%，分别领先上证综指65个百分点和2.8个百分点，这表明，无论在牛市中还是在熊市中，TZ50都有良好的表现。并且，在牛市中，TZ50有着更为突出的表现。 短期滞涨也是机会 进入2009年以来，TZ50却出现明显的滞涨，上证指数的涨幅迄今已经达到42.7%，而TZ50仅有36.8%，落后了近6个百分点。 从本次调整前的成分股看，在今年涨幅低于整体市场的25家公司中，快速消费品大产业中的上市公司占比较高，合计达到11家，其中不乏恒瑞医药、云南白药、贵州茅台、双汇发展这样的老牌绩优公司。这类个股在今年以来的反弹中出现滞涨，而市场的推动力量主要是一些股本较小的周期性行业上市公司。 另外，钢铁、银行、交通等行业的上市公司也多处在涨幅靠后的位置。这些公司普遍规模较大，虽然业绩稳定但却在今年的板块炒作中未获资金青睐。 不过，在我们看来，TZ50的滞涨却是给投资者创造了良好的投资机会，板块的轮番炒作终将结束，市场的大方向仍是由蓝筹决定的。 它们极具投资价值 通过对盈利增长、市盈率以及分红三个方面的进一步分析，其中，盈利增长方面考察了2008年以及2009年第一季度上市公司的收入及正常净利润的同比增长情况；市盈率的考察则将个股目前的市盈率与行业平均市盈率进行对比；而分红的考察则主要对比TZ50公司的分红派现率。在总得分中，三个方面的权重分别为50%、40%以及10%。 我们为投资者筛选出5只目前极具投资价值的个股，它们是：潞安环能、龙净环保、青松建化、城投控股以及张江高科。 ◆潞安环能：望续演高速成长奇迹公司去年的正常净利润同比增长了189%，今年第一季度同比又一次翻番，即便身处传统能源行业，潞安环能依然上演了高速成长的奇迹。 难得的是，该公司目前的市盈率只有12.6倍。 ◆龙净环保：受益节能环保国家战略节能环保无疑已经成为国家战略，公司主要产品为烟气脱硫装置和除尘装置等大气污染治理设备。目前，我国占比最高的能源仍是煤炭，随着环保要求的提升，公司产品的需求有望以更快速度增长。 公司目前的市盈率为24倍，远低于41倍的行业平均值。 ◆青松建化：水泥需求增长还将持续在TZ50中，青松建化的规模较小。公司2008年及今年第一季度收入和利润均有大幅增长，主要得益于当地固定资产投资比较旺盛，对水泥产品存在较大的市场需求。并且，需求增长还将在国家4万亿投资计划的深入下得到延续。 ◆城投控股：垃圾焚烧出"真金"通过并购重组，公司已经成为一家涵盖水务、环保和房地产开发业务的上市公司，旗下的上海江桥生活垃圾焚烧发电厂是国内最大的生活垃圾焚烧发电厂，日处理能力达到1500吨，此外，成都洛带城市生活垃圾焚烧厂也已运行启动，日处理能力也达到约1200吨。 目前，公司的市盈率为25倍，较于36倍的行业平均市盈率，成长性使公司具备较高的估值优势。 ◆张江高科：多因素推动业务增长公司的优势在于园区内的三大主导产业--集成电路、生物医药以及软件产业都受到国家政策大力支持而发展迅速，公司也因此而受益。并且，公司投资了大量的园区内中小企业，创业板的推出以及IPO的启动有望进一步推动盈利的增长。</DIV> |
