| 报告摘要： 首个新能源汽车基地落户福田汽车（600166)，新能源汽车订单量最大。2008年12月28日，福田汽车与北京市公交集团签订了800辆混合动力城市客车整车及底盘的采购协议，以福田汽车为中心的北京新能源汽车设计制造产业基地正式落户福田汽车昌平厂区。以福田汽车为中心设立的北京新能源汽车产业基地总占地1,000亩，建筑面积30万平方米，投资额达50亿元，已形成新能源客车5,000台及高效节能发动机40万台的年生产能力，将成为中国规模最大、品种最全的新能源汽车设计制造工程基地。此外，2008年，广州市采购30辆福田欧V混合动力客车和并签订200辆福田欧V混合动力客车意向性订单。预计，公司2009年大中客产品销量将增长30%以上。 福田混合动力客车采用并联式混合动力，较其他同类型大中客产品具备诸多优点：自主附件的选择对传统结构改变不大;对电池的依赖相对较小;整体结构紧凑，不增加额外重量;车用驱动电机系统和电池系统均采用成熟产品(日本日立公司产品);整体运行可靠性高。 轻卡产品成 “汽车下乡”的最大收益对象。公司2008年共销售各类轻卡329,890辆，占国内轻卡市场份额的28.02%。从产品结构上看，低端的时代轻卡系列占到公司轻卡类产品一半以上，且多数销往农村地区市场。此次国家针对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车给予一次性财政补贴，补贴金额约为购车金额的10-13%。预计，公司轻卡类产品在政策推动下，2009年销量约增长15%至38万辆。 综合以上两大政策，预计公司2009年主营产品综合毛利率将提高1.05个百分点至8.08%，公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.30元、0.49元和0.84元，维持对公司“买入-A”的投资评级。 |
