| 公司作为国内磁材料的核心企业，有可能进入混合动力汽车的配套领域。现有磁材料业务中，汽车磁瓦已占到整体出货量的40%，我们预期随着国内混合动力汽车产业化过进程的推进，公司有可能成为上游主要供应商，相关应用将呈现增长之势。 为完善公司产业构成，公司于06 开始研发锂电池的正极材料——磷酸铁锂。与其他锂电池材料相比，磷酸铁锂具有超长寿命、使用安全、快速充放电、耐高温、大容量、无记忆效应、体积小、重量轻、绿色环保等特点。是目前车用动力蓄电池最被看好的材料体系之一。而车用动力蓄电池又是混合动力汽车产业化的关键。 到目前为止，公司对于磷酸铁锂的研究仍处于实验室阶段，其比容量目可达130mAh/g，尚未达到理论容量（170mAh/g）。我们判断从实验室进入中试阶段仍需要一个过程。 公司原有业务包括永磁材料与软磁材料。在08 年的最后一个季度公司订单情况也受到影响。09 年1 月份承接订单达到低点，永磁产品同比下降55%，软磁产品同比下降60%。进入2 月份，公司订单开始恢复，环比增加约30%，而同比仍减少30-40%。虽然未来订单情况仍可能有反复，但基本可以确定1 月份将是公司订单的最低点。 我们在前几期的行业投资策略简报中，已将横店东磁作为周期十新产业的重要组合进行推荐（参见2 月2 日《投资策略趋于积极 关注周期性投资机会及新产业发展方向》），同时作为低估值的组合之一进行重点推荐（参见2 月9 日《在积极投资策略下关注比较估值优势 并长期关注新产业机会》）。基于公司良好的业务质地，以及未来在新能源产业中的可能地位，我们继续给予重点关注。 |
