| 从企业整体来看，中牧股份在行业中的技术与品种优势明显。行业上国家加大动物防疫体系建设，资金支持力度加强。但国家采购并未影响产品价格，产品质量才是重要因素。生物疫苗板块，稳步增长，其中猪瘟疫苗预计未来两年可实现20-30%左右的增长率。兽药：08年亏损在1500万左右，未来两年前景不明。饲料板块：该部分07年损失较大，但08年贡献较大，量价齐升，毛利率可提高10%左右。我们预估公司08-10年EPS为0.51、0.627和0.78元，目前市场价格为17元，09年市盈率为27倍，1-4月份是疫苗板块最活跃的时期，公司市盈率可能会出现较大提升，预计在30-35倍间，故暂时给予“增持”评级。 |
