| 中证网讯 今日国信证券发布报告，给予<SPAN id=stock_sh600693><A class=keyword href="http://finance.sina.com.cn/realstock/company/sh600693/nc.shtml" target=_blank>东百集团</A> <SPAN id=quote_sh600693>(<FONT style="PADDING-LEFT: 10px" color=red>9.41</FONT>,<FONT color=red>0.06</FONT>,<FONT color=red>0.64%</FONT>,<A style="TEXT-DECORATION: none" href="http://bar.sina.com.cn/bar.php?name=sh600693" target=_blank>吧</A>) （600693）“谨慎推荐”评级。报告指出，2008年公司净利润同比增长75%以上，基本符合预期，分析师认为，业绩快速增长的主要有以下几点：第一，低成本扩张——元洪店，元洪店08年租金费用仅为1300万元左右，而元洪店08年租金收入预计可达2800万元左右（公司调研），依托区位优势，实现低成本扩张，是公司08年业绩快速增长的重要原因之一。 第二，内生增长推动业绩提升——东百商场、东方百货，公司主力门店东百商场位于福州市核心商圈——东街口商圈，作为福州市老牌百货，拥有较好的商誉，能够实现超越行业平均的增长。 第三，非经常性因素——所得税率下调，2008年开始，所得税率下调至25%，另外，上半年，公司弥补以前年度投资损失减少所得税费用约606万元，亦推动了公司业绩的增长。 分析师认为，公司09年业绩增长压力较大，主要原因是：第一，行业景气下行：当前，宏观经济形势严峻，特别是居民收入增速下滑、奖金缩水，零售行业仍处于景气下行通道；第二，大量促销影响公司毛利率：在行业景气下行的压力下，目前国内百货公司大量采取打折促销的手段以推动收入的增长，但这种方式，会对公司毛利率造成一定的影响，分析师认为，这种局面在09年仍将延续；第三，新增门店培育期拉长：公司08年底新开业的群升店，定位高档，预计在经济下滑阶段，高端百货受影响较大，培育期将拉长。 <!-- news_keyword_pub,stock,sh600693 --> <DIV id=script_lodaer></DIV> <DIV id=interrelatedBlog></DIV> <SCRIPT src="http://i3.sinaimg.cn/cj/financewidget/js/relblog_20081216124638.js" type=text/javascript></SCRIPT> |
