| 宝钢连续第二个月上调钢材价格，上次2 月份上调幅度在200 元/吨左右。价格上调后，普通热轧和冷轧产品含税价分别为4200 元/吨和4800 元/吨，比市场现货价格高200-300 元/吨，显示宝钢对3 月份市场价格预期看涨。预计近期宝钢及其它主要钢厂相继调高出厂价将继续推高钢材现货价格。 钢材现货市场价格自去年12 月见底回升后，基本维持小幅上升趋势。我们一再强调，去年四季度是下游客户降库存的过程，市场需求受到极大抑制，目前这一过程基本结束，尽管汽车、家电、房地产等行业的需求并未好转，但钢铁采购需求开始恢复正常，从而带动钢材价格超跌后反弹。 春节后钢材价格可能继续小幅上涨。目前经销商库存基本维持平稳，钢厂库存从高位逐渐下降。春节后通常进入钢铁需求旺季，如果政府前期的经济刺激政策（包括基建投资、信贷发放）在一段时间内产生效果，可能会支持投资相关的下游行业如建筑、机械等行业的需求有所恢复，使钢材价格短期继续维持强势。 预计宝钢股份3 月份实现盈利，公司目标是实现一季度扭亏为盈。预计宝钢将会在08 年四季度将铁矿石等高价原材料全部记提减值准备（四季度可能至少亏损60 亿元或0.34 元/股），09 年2 月份价格上调后碳钢实现盈利，但不锈钢、特钢仍亏损，预计3 月份价格上调后公司将实现盈利。 继续维持：阶段性投资机会。我们去年年底策略建议：钢厂最艰难的时期即将过去，可以将钢铁股由低配上升至标配。钢铁股在1 月份的表现强于大盘，未来钢材价格将维持强势，大钢厂的高价原材料成本压力逐步缓解，股价将上涨至净资产之上。 |
