| 公司2008年全年业绩同比增长32.3％，达113.63亿元，EPS2.27元；四季度单季营业收入环比正增长，费用列支及拨备计提力度大幅提升，拨备覆盖率或达200%以上。国信证券分析师给予“谨慎推荐”的投资评级。 公司四季度单季营业收入表现抢眼，较三季度环比正增长4.52%，分析师预计可能源于“以量补价”的规模增长效果初步显现和12月行业活期存款回流趋势带来资金成本的小幅走低。08年年化平均ROE为25.86%，因4季度费用和拨备计提的大幅增加，与前三季度相比盈利能力有所减弱。四季度共列支营业费用及拨备52.56亿元，环比大幅增长45.87%。分析师估算，公司在第四季度单季计提资产减值准备约18.5亿元，在年末不良贷款率在三季度1.06%的水平维持不变的假设情况下，08年底拨备覆盖率或将达到200%左右，进一步充实09年业绩或受资产质量变化影响的拨备安全垫。 分析师认为，银行的管理水平将是决定公司资产质量相对于行业走势变化幅度的关键，公司优异的管理团队曾在多种宏、微观环境变化中持续出色表现，因此09年公司资产质量可能明显好于市场预期。12月金融数据的整体利好使市场对于09年的行业贷款规模增速和资产质量压力预期出现向好变化，进一步扩大了公司估值水平的上升空间。分析师维持公司09年EPS2.04元的预测，09年PE、PB分别为8.79倍和1.6倍，目标价为19.60-20.16元。 <DIV id=script_lodaer></DIV> <DIV id=interrelatedBlog></DIV> <SCRIPT src="http://i3.sinaimg.cn/cj/financewidget/js/relblog_20081216124638.js" type=text/javascript></SCRIPT> |
