| 中证网讯 今日国泰君安发布报告，给予中国银行(3.10,0.10,3.33%,吧)(601988)“中性”评级。报告指出，4万亿投资刺激信贷规模快速扩张，08年11月至今新增贷款集中于基建相关的大型优质项目，有助于改善中行的贷款行业和期限结构；08年贷款新增超3500亿元，预计09年信贷增速会略快；1季度是贷款快速扩张期，随着大型项目的减少，信贷扩张将趋于谨慎；严控对制造业和房地产开发投资贷款。 与其他国有银行相比，中行在国家大型基建项目贷款上没有竞争优势，利用4万亿大规模投资的机会，中行可以进入上述行业，改善贷款超过40%集中在风险较高的制造业的贷款结构。其次，大型基建项目通常为中长期贷款，可以改变中行短期贷款占比较大、与其他银行比利差较低的情况。08年11月末，中长期贷款占比54%，已有明显提高。 公司对资产质量的态度较为乐观，认为不良率不会有严重上升，因股改以来银行经营已更加成熟、信用风险控制能力不断增强，包括贷款权限上收至总行或省行一级、减少行政干预以及设立信贷委员会等，对客户群也较有信心；同时不良分类、拨备计提的数据也较可靠。 |
