| 中证网讯 今日长江证券(10.40,-0.14,-1.33%,吧)发布报告，上调武汉凡谷(17.74,0.00,0.00%,吧)（002194）评级至“推荐”。报告指出，武汉凡谷2008年所体现出来的不同于以往的季度收入特征，主要原因是上游设备厂商在3季度大幅加大了CDMA类产品的采购量。分析师认为，随着中国电信CDMA一期招标的完成，公司源自华为的CDMA用射频器件将有显著增长，而此类产品也将是维系公司后续高速增长的主要来源。 报告指出，在收入大幅增加的同时，公司产品毛利率仍得以稳定维持。连续8个季度，公司单季毛利率均围绕29%小幅波动，极为稳定。分析师认为，此毛利率特征反映了公司战略定位的核心要点，即：具备持续降价能力。故长期以来，虽然面临上游设备厂商的持续降价需求，但公司仍维持了毛利率的高度稳定。而公司此降价能力，则主要源自两点：第一，大批量制造能力形成的规模效应；第二，高度纵向一体化形成的成本优势。 公司为来3年，仍能维持CAGR大于30%的增长态势。第一，全球射频器件市场需求仍将保持旺盛；第二，公司最主要的客户华为仍可维持强势增长势头；第三，爱立信和诺西等国际巨头，将显著增加对武汉凡谷的采购。 |
