| 评级：买入 评级机构：渤海证券 公司去年11月份液体乳行业生产已经基本恢复到前年水平的7.5成；乳制品基本上恢复到了往年生产水平的7.8成。9-11月液体乳及乳制品制造业实现主营业务收入322.29亿元，同期实现利润总额-11.76亿元。9-11月份行业应收账款净额增加值占同期主营业务收入的比例远低于5月末，反映三季度行业收入质量并未有恶化。 公司销售恢复快于预期，已恢复到8成。股权激励费用的计提在2009年之后将不复存在，会大大降低管理费用；2008年亏损则会减轻未来两年的所得税负担。这两项短期内促进公司业绩的释放。预计2008年-2010年每股收益分别为-1.65元、0.25元和0.77元。考虑到2009年仍为业务的恢复期，以2010年每股收益和15倍的市盈率计算，目标价11.55元，给予买入评级。 |
