| [核心提示]前宏观数据的真空期内，大盘的表现让人关注。多家机构分析了基本面和资金面，得出的结论是春节前将持续反弹。这个时候部分个股仍有较好的买入机会。 导读： 新安股份 多概念集中体现 东华合创 预计08年净利同比增80%-110% 东北制药 维生素龙头 川投能源 预计净利润同比增长580%-690% 西飞国际 资产重组预期 赛马实业 中材集团入主 西山煤电 HRS产品潜在市场巨大 泸州老窖 资源优势明显 华星化工 无公害农药概念 江山股份 农药龙头 机构：反弹有望持续至春节前 昨日，沪深股市在权重股全面活跃的带动下放量上涨，创出自上一轮反弹高点以来的最大单日涨幅。春节前宏观数据的真空期内，大盘将如何表现？多家机构接受记者采访时表示，前日央行公布的超预期的货币数据，或可看作国内宏观经济提前企稳的前哨，本轮反弹在基本面和流动性因素的双重支撑下，有望持续至春节前。 长城证券策略分析师高凌智认为，前日的央行数据中有两个值得关注的亮点，即M1掉头的趋势、信贷投放规模仍然较大，"这显示此次大盘上涨仍是一个流动性驱动的行情"，他表示，之前市场普遍认为的"今年一季度宏观经济数据仍将趋降"的观点可能需要进行修正。 国泰君安策略分析师翟鹏则将昨日沪深股市的大涨定义为"真正依托基本面的反弹"。"最差的日子可能已经过去了"，他表示，过去十几年的历史数据表明，贷款增速和经济整体增速有较强的正相关关系，鉴于基建投资需要、银行体系信贷放松、票据融资进一步发展等原因，贷款高速增长可能还会维持一段时间，宏观经济也有望超出市场预期提前企稳；同时贷款增长也会带来M1的扩张，而M1跟股市的收益率变动趋势往往同向，随着流动性的释放，股票市场的估值将有望进一步提升。 翟鹏和高凌智一致认为，本轮行情具备一定持续性，反弹很可能会持续到春节前。 "之前的几轮反弹是在经济数据不明朗、依靠存量流动性的情况下，因政策刺激而成的反弹，因而中小市值股票活跃成为盘面主要特征，大盘股表现不佳，部分金融股甚至创出新低。而此次经济前景、流动性两方面因素都将发生一些变化，决定了股指反弹的力度将会更大。"翟鹏表示，未来大盘可能会经历一个逐步放量、缓和上涨的过程，预计本轮反弹可以达到2500点，春节前则看高至2100点。 高凌智也认为，受外围环境短期较暖、货币数据超预期等因素影响，A股涨势能够持续，不会出现较大跌幅，节前沪指可望守住2000点。他同时提到，本轮反弹并不是直线性的，会有一个震荡的过程。 "节前宏观数据的真空期可能成为年初难得的可操作阶段，在这一思路的主导下，结合短线市场的相对强势，预计这波反弹有望持续到春节以前，因此本周市场可能仍有机会，但不应期望有较大空间。"联合证券分析师表示。 在操作策略上，华泰证券分析师认为，鉴于股市目前依旧处于弱市阶段，投资者仍应以轻仓搏反弹为主，伴以随政策热点积极调仓，但也应抓住在内需和政策投资方面存在的局部机会。"中小板市盈率预期2009年在10倍左右、优质股在20倍左右的可以给予关注。" 翟鹏则重点推荐了金融股，尤其是券商和保险股，同时认为尽管银行股滞后经济增长，但目前超低的估值也使其具备了一定吸引力。他认为，本轮反弹很可能是中盘股推动的行情。钢铁、有色、煤炭等行业的中盘股有望表现突出，概念股，包括并购重组概念和创业板上市受益概念等值得重点关注。 "在大盘震荡缓升的大背景下，盘面会出现板块、行业轮动的走势，医药、基建、创投概念可能表现较强。"高凌智预计，年后三月份两会期间可能会是创业板推出的一个较为重要的时间窗口。 此外，长江证券分析师也提醒，风险敏感的投资者可以轻仓观望，静待数据公布、趋势进一步明朗，对于前期炒作过高的题材股，则可适当减仓，控制风险，对部分热点板块逢高获利兑现。 （.上.海.证.券.报. .马.婧.妤.） 々 刚刚过去的2008年,经济环境的不利使得全年企业业绩并不乐观。统计显示,2008年9月至11月,工业企业利润同比负增长26.2%,增速较6月至8月大幅下滑了45.5个百分点,经济增长环比明显处于收缩过程。 在这样的数据面前,2008年全年A股上市公司的盈利状况可想而知。企业盈利水平的下滑客观反映了2008年,特别是进入下半年之后国内外经济环境的迅速转冷,而持续低迷。 但这并不意味着所有企业都处于尴尬境地。仍然有部分企业在经济下滑的环境中,2008全年业绩预报翻一倍以上,本期理念选股介绍的就是这样一些股票,他们主要分布在能源、化工、水泥、医药、交运设备、信息服务等行业。2009年工业生产和利润增速仍将处于低水平,但是,随着信贷环境的转暖以及政府刺激经济计划的实施,部分行业回暖仍可期待。 --编者的话 新安股份(600596) 农林牧渔概念、新材料概念、基金重仓概念、高价概念、预盈预增概念、沪深300概念、定向增发概念、参股金融概念、股权激励概念、税收优惠概念。 主营优势（草甘膦）:公司是国内化工原料生产龙头企业,草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一,草甘磷是灭生性除草剂,广泛用于果园、橡胶园、桑园等经济林作地、农作物的除草,防治杂草,2007年12月公司公告,草甘膦原药价格由07年年初的约3万元／吨上涨至目前的每吨5万元以上,公司草甘膦原粉目前生产能力为7万吨/年,其中约70%出口。2007年公司实际产量约50000多吨。2008年中报披露,江南新厂区草甘膦二期2.5万吨/年项目二月底完工,并于三月份投入试生产,产销量均有增加。 产品深加工受益:公司高温混炼胶将于2006年内投产,正在研发的室温胶（建筑密封胶）也可能提前投产,目前具备2万吨/年的高温硅橡胶产能。混炼胶价格与DMC价格相近,但1吨生胶可生产1.5吨混炼胶,销售收入保守估计可提高1.5倍,因而有机硅产品附加值得以提升。据不完全统计,国内混炼胶年消费量超过10万吨,高于世界10%的消费量,增长最快的硅混炼胶应用领域是制作导电按键。 建立东北金属硅供应基地:2007年7月孙公司-浙江开化元通硅业公司出资360万元受让黑河市永隆铁合金有限公司60%的股权(资产帐面价值1050万元),受让后,以增资方式再出资不超过600万元,该公司拥有6300KVA铁合金矿热炉及配套设施,另有8000KVA铁合金矿热炉在建设之中,如建设完成,合计年产金属硅能力近1亿吨,成为公司东北金属硅供应基地。 有机硅项目:2007年4月公司与迈图集团新加坡公司共同出资设立合资公司,建设年产10万吨有机硅单体项目,合资公司注册资本为4000万美元,其中公司出资2040万美元,占注册资本的51％,在第一个生产年度产量为10万吨有机硅单体,同时公司出资2499万美元引进迈图集团先进技术,并用于10万吨有机硅项目建设。2008年6月,年产10万吨有机硅单体基础设计已完成,并于2008年6月19日进入该项目主体装置的开工建设。为其配套的辅助工程水、电、汽等项目的建设仍在有序进行。计划在09年二季度该项目建成投产。另绥化新安一期年产3万吨金属硅项目固定资产投资由原计划10000万元增加到21900万元。并将该公司注册资本由6000万元增至10000万元。 高新企业+税收优惠:2008年12月公司及子公司开化合成公司被认定为浙江省高新技术企业,认定有效期为3年。根据规定,公司（不包括下属子公司）自获得高新技术企业认定后三年内（含08年）,其所得税享受10%的优惠,即所得税按15%比例征收。 2008年10月28日公告,08年净利润同比预增250%左右。上年同期业绩:净利润49461.93元,每股收益1.7247元。 国信证券: 所得税优惠支撑公司未来业绩,维持"推荐"评级。母公司被认定为浙江省第二批高新技术企业,有效期3年（2008-10年）。这一认定不包括子公司开化合成材料和镇江江南化工(002226),开化合成材料的认证申请近期可能也会获批。由于我们测算2009、2010年业绩时已经考虑到这一因素,因此,我们维持2008-2010年6.01、2.67、4.14元的盈利预测。维持公司"推荐"评级。 中投证券: 草甘膦唱罢,有机硅登场。2009年新安依然可以实现2.97元/股的稳定高额收益,给予推荐评级。鉴于明年将有产能大量释放,我们预测2009年新安股份(600596)的有机硅整体业务销售收入能达到30亿元左右,仍能拥有35%的毛利空间;草甘膦整体业务销售收入能达到22亿元左右,仍能拥有20%左右的毛利空间。目前公司现金流比较充裕,并且被批准为高新企业,总部税率将执行15%。综合以上因素,预测新安股份(600596)2008-2010年每股盈利分别为5.68元、2.97元和4.15元。虽然全球经济2009年会继续下滑,但考虑到有机硅下游硅橡胶等在国内仍具有巨大的发展潜力,并且将会得益于国内的内需拉动政策,公司仍有稳定的高额收益,我们依然给予推荐评级,未来6-12月的目标价格为37.50-43.50元。 东方证券: 近期发展动力将源自有机硅产业链的深度开拓。考虑到未来国际上对草甘膦的需求仍将稳定增加,稳定的客户群和高质量的产品仍将使公司获得稳定的订单,我们预计明年公司的草甘膦平均售价能够维持在29000元左右,销量80000吨左右;目前有机硅中间体的价格已经接近历史低位,我们预计明年有机硅中间体价格将略有回暖,公司单位DMC 实现价值在26400元左右。考虑公司09年开始享受优惠税率,预计公司2008-2010年EPS分别为6.02,2.34和2.67元。目前公司的股价相当于2009年12.3倍PE,我们认为该价格反映了公司目前可见的价值。考虑到公司具有长远的发展计划和持续的发展动力我们维持公司增持的投资评级。 宏源证券: 先行一步、笑看风云淡。预计公司未来三年每股收益分别为5.86元、3.13元和3.87元。虽然目前外部环境对公司业务有所影响,但基于盈利正常化预期,未来两年公司成长前景依然乐观,给予"买入"评级。 々 东华合创(002065) 2008年三季报披露,预计08年1-12月净利润同比增长80%-110%。上年同期净利润:9474.73万元。 计算机概念、小盘概念、中价概念、预盈预增概念、定向增发概念、股权激励概念。 主营软件行业:公司主要从事行业应用软件开发、计算机信息系统集成及相关服务业务,是仅有的同时取得计算机信息系统集成、涉及国家秘密计算机信息系统集成、CMMI三项资质最高等级的两家企业之一,在金融、能源、医疗、政府等行业和部门细分市场上迅速获得成功并抢占相当市场份额,已成为行业内新生力量典型代表。 渤海证券: 公司作为软件行业系统集成厂商,经过多年的发展已经培养出较强的客户体系,自身的研发实力和技术水平在国内同行业中处于领先水平,内生和外延式发展已经得到有效地推进。我国经济发展结构处于关键的转型时期,软件行业整体面临巨大的发展机会,公司在行业向好的情况下有望继续实现高速的发展,我们给予公司"买入"的投资评级。 社会信息化投资获益者.预计2008-2010年,公司将分别实现每股收益0.6、0.96、1.41元,综合绝对估值和相对估值的结果,公司2009年合理的价值区间为10.84-15.36元,我们给予公司"买入"的投资评级。 联合证券: 三季度保持快速增长.预计2008、2009和10年的收入为12.2、17.1和22.5亿元,每股收益分别为0.63、0.82和1.10元。目前2008年市盈率为14.5倍,09年为11倍。维持"增持"的投资评级。 东方证券 : 主业增长情况良好.公司是国内从事系统集成业务领域的优秀企业,近年通过外延式发展以及加大软件业务比例逐渐进行业务转型,预计公司2008、2009年主营业务实现的每股收益分别为0.56、0.74元,维持"增持"评级。 々 川投能源(600674) 2008年10月16日公告,预计公司08年度净利润同比增长580%-690%,扣除非经常性损益的净利润同比增长530%-630%。上年同期净利润为6106.6万元。 电力概念、中价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、成渝特区概念、沪深300概念、新能源概念、QFII持股概念、注资承诺概念、定向增发概念 多晶硅项目:2008年1月收购新光硅业38.9%股权。新光硅业承建的1260吨/年多晶硅项目是目前中国最大的多晶硅生产项目。 电力产业:公司累计投资3.79亿元于国电大渡河公司,占其10%股份。 田湾河水电站:2007年11月,持股80%的田湾河公司梯级水电站首台机组（大发水电站1＃12万千瓦机组）成功并网发电。田湾河梯级水电站规划为"一库三级",总装机容量72万千瓦,该电站的梯级开发从上到下依次为:仁宗海、金窝和大发三级水电站,装机容量均为24万千瓦。按计划,2008年内田湾河梯级电站6台机组将全部建成发电。电站全面投产后预计单位发电成本为0.08元／千瓦时左右。 光通信:持有四川长飞双龙光纤光缆公司67.77%股权,属于光通信领域,该公司2008年中期实现净利润83万元。 铁路设备:控股50%的成都交大光芒实业有限公司,注册资本3000万元,主营开发、生产工业、铁路自动化控制设备等,2008年中期实现净利润103万元。2008年9月6日,交大光芒实业与许继电气(000400)组成的投标联合体中标铁道部客运专 线综合SCADA系统集成项目,中标价为3.3亿元。此次中标,将对光芒公司近两年的销售收入、利润以及未来发展产生重大影响。 长城证券: 高成长水电蓝筹横空出世。由于公司盈利由不可持续的多晶硅暴利,转换为可持续的水电稳健收益,且不乏高成长,目前股价低估,上调评级为推荐。 预计公司收购二滩电站48%股权将于2009 年初完成并影响当期业绩,维持2008年每股盈利预测为0.72元,预计2009年按照增发后的9亿股本对应每股收益为0.9元。由于川投能源(600674)盈利由不可持续的多晶硅暴利,转换为可持续的水电稳健收益,且不乏高成长,目前股价低估,上调投资评级为"推荐"。 安信证券: 本次收购有利于提升公司业绩和提高盈利的稳定性,但加大了公司的财务压力,收购影响中性偏正面。由于公司目前估值较低,我们提高其评级为"增持-A",目标价位14元。 东海证券: 水电蓝筹,指日可待。因为资产的注入将在明年进行,我们维持公司2008年每股收益0.75元的业绩预测。假设增发在2009年初完成,不考虑计提大中型水库库区基金和来水风险、税率的可能优惠以及进一步降息对财务费用的影响,2009年摊薄每股收益约为1.04元,按照12月02日10.14元的收盘价,08年和09年的市盈率分别为13.5倍和9.75倍,继续给予"买入"评级。 々 东北制药(000597) 2008年10月17日公告,预计08年净利润与上年同期相比增长600%-700%之间。 维生素龙头之一:公司在四大龙头企业中位居第二位,具有2.5万吨维生素C的生产能力。2008年公司维C的产量预计为2.2万吨,单价预计为80-90元/每公斤,2008年中期公司维C系列产品已实现营业额7.14亿元。公司生产的维C的目前成本约为35元/公斤,主要通过中间商销售,基本上采用半年到一年的长单来组织生产和销售。 东北证券: 不只是维生素C。东北制药是我国最早的制药企业之一,有着光辉的历史传统,这种历史传统对于制药企业来说既是财富也是负担,上市以后公司并没有表现出良好的业绩,但是随着2007年维生素C资产注入上市公司后,公司的独立性增强,2008年原料药牛市和公司的搬迁给公司带来摆脱历史包袱的机会; 预计公司2008-2010年每股收益1.10元、1.15元和1.29元,给予初次谨慎推荐的投资评级。 <P align=center> 海印股份(000861) 2008年10月30日公告,预计公司08年度净利润同比增长300%-400%。 行业龙头:公司主要产品高岭土在全国的市场占有率不断上升,大概在15%左右,炭黑在全国的市场占有率大概在5%左右。国内造纸用高岭土资源短缺,公司子公司高岭科技是国内唯一生产告诉纸机用精制高岭土的厂商,由于公司的MM01产品的产能较小,远未满足市场的需求,公司新建年产5万吨的超细土生产线。 银河证券: 资产整合有序推进。我们预计2008-2010年公司每股收益分别为0.35元、0.45元和0.62元。鉴于公司近期股价涨幅较大,我们下调公司评级为"谨慎推荐"。我们将根据公司的资产整合进展情况适时对公司业绩和投资评级进行调整。我们依然看好公司在高岭土领域的资源、技术优势和在商业领域的独特经营模式以及这种模式的可复制性。随着北海项目的投产和番禹休闲项目的开业,2010年公司业绩有望实现高速增长。 々 西飞国际(000768) 2008年10月23日公告,预计公司08年度净利润同比增长300%-350%之间。上年同期业绩:净利润9171万元。 资产重组预期:中国航空工业第一集团公司与中国航空工业第二集团公司重组整合为中国航空工业集团公司,于2008年11月6日正式设立。西飞集团公司的控股股东由中国航空工业第一集团公司变更为中国航空工业集团公司。中航集团正在整合旗下的运输机资源,争取运输机公司尽快挂牌成立。其中,西安飞机工业集团、沈阳飞机工业集团和成都飞机工业集团的民机资产等都将注入运输机公司,但还要根据航空工业现状和企业运营情况综合分析后才能决定如何实施。 产品范围:国产飞机零部件方面:新舟60飞机零部件、军机零部件、ARJ21飞机零件以及主体部件、特殊型号军机零部件;国际转包飞机零部件方面:公司原有国际转包产品、A350飞机机身15段上部等拟投资的国际转包产品、波音737登机门等一航成飞民机公司国际转包产品、波音737上舱面等一航沈飞民机公司国际转包产品;飞机整机:新舟60民用飞机、飞豹系列等军用飞机。 招商证券: 雏凤初展翅,希望在前方。目前公司PB为1.5,是在航天军工上市公司内最低的。我们预计西飞国际(000768)2008-2010年的每股收益分别为0.34、0.41、0.56元。考虑公司在大飞机制造上的潜力和未来资产注入的可能性。若2010年给予25倍PE,未来6个月,公司目标价为13-14元。上调短期投资评级,给予"审慎推荐-A"的投资评级。 々 赛马实业（600449） 建材概念、基金重仓概念、中盘概念、中价概念、预盈预增概念、新能源概念。 中材集团入主:2008年10月公告,中材股份以44010.26万元收购共赢投资持有宁夏建材（公司控股股东）的30.4%的股权。收购完成后共赢投资不再持有宁夏建材的股权。同时中材股份以57000万元现金对宁夏建材进行增资,收购及增资完成后中材股份合并持有宁夏建材50.06%的股权,中材集团持有宁夏建材49.94%的股权。中材股份间接控制上市公司赛马实业(600449)（持股35.74%）。中材股份控股股东和实际控制人为中材集团。（2009年1月,证监会核准豁免中材股份因此次收购及增资应履行的要约收购义务）。 12亿元布局青海及甘肃:2008年12月公司拟总投资12.55亿元新建3条水泥生产线,正式挺进青海、甘肃两省。其中甘肃项目将分别落于白银和天水,由全资子公司中材甘肃水泥公司建设。 西部水泥背景:数据显示,甘肃及青海两省水泥行业2008年1-11月分别实现利润总额为4.52亿元和2.25亿元,分别同比增长3.22倍和8.41倍,远高于行业的31％。 余热发电:2007年3月公司计划投资1.725亿元建设资源综合利用纯低温余热发电项目,项目建成投产后,预计年发电量13800万kwh,年供电量12723.5kwh,每年为公司节省外购电费4861万元,年利润2004万元。目前青水股份纯低温余热发电项目已完工并投入运行,公司本部及中宁赛马纯低温余热发电项目尚在建设中。2008年12月,公司两全资子公司中材甘肃水泥公司及中材青海水泥公司拟新建3条水泥生产线,并配套建设一座装机容量为9MW及两座4.5MW纯低温余热发电项目,可分别实现年发电量6125×104kWh,年供电量为5635×104kWh及年发电量为3062×104kWh、年供电量为2817×104kWh（两座4.5MW每一座数据）。 资源优势:公司拥有采矿权的石灰石矿山现保有矿量约5500万吨,可供使用40年以上,而且公司矿山所在地宁夏贺兰山脉水泥原材料石灰石的品位较高,所产水泥碱含量0.42%,属西北地区最低,经中川机场的检测与使用,被西北民航管理局确定为水泥指定产品,同时也确立了赛马牌水泥的低碱优势。 二氧化碳减排项目:2007年7月26日公司与卢森堡MGM碳资产投资组合签署了核证的二氧化碳减排量(CER)销售协议,公司将向MGM销售公司纯低温余热发电项目自2008年1月1日至2012年12月31日产生的CERs。协议总价款为196.025万欧元(约合人民币1960万元),公司于每年3月31日前交付上年度产生的CERs,MGM按公司出具的发票列明的期限付款,公司在收到价款时确认为当期收入。 2008年10月30日公告,2008年净利润同比预增120%以上（上年同期净利润8650.23万元,每股收益为0.6元）。 中银国际: 借力中材集团,公司已经走出宁夏,开始拓展青海、甘肃市场。青海、甘肃基建相对落后,未来发展空间较大。受益于灾后重建的基建、藏区基建和水电开发等项目,我们同样看好这两个市场的水泥需求。公司2010年的水泥产能将由目前的500万吨增长140%到1,200万吨。产能增速在行业中属佼佼者。 余热发电的应用率将由目前30%提高到2010年的92%。2009、2010年预计分别节省生产成本2.2%和6.8%,有助于毛利率高位运行。 估值:公司盈利指标表现优秀,2008-2010年每股收益年均复合增长率为63%,远高于行业公司盈利指标表现优秀,2008-2010年每股收益年均复合增长率为63%,远高于行业平均的30%,PEG为0.24倍,低于行业的0.6倍。我们给予公司30%的估值溢价,基于17.4倍2009年市盈率,我们将目标价定于24.4元。 长江证券: 2009年上半年仍能实现较好增长。当前公司股价17.99元,对应2008年PE15.23,09年PE12.40,自去年9月19日我们推出深度报告《宁夏水泥行业的价格领袖》以来,公司股价劲升96%。2009年上半年宁夏区水泥价格上涨有可能进一步刺激股价走强。10年公司产能大幅释放,余热发电陆续并网降低成本,业绩继续维持正增长的概率较大,此预期是公司2009年在二级市场获取高PE的保障。 安信证券: 区域景气度维持高位。我们认为,赛马实业(600449)后续对区域年产能的整合及区域战略布点仍是最大的看点。2009年公司区域内的供需状况仍然保持乐观,再考虑煤炭价格的回落,我们预计公司2008-2010年的eps分别为1.13元、1.41元和1.68元,给予公司"增持-B"的投资评级,6个月目标价20元。 凯基证券: 增长明确的西北水泥股。我们维持公司2008-2010年全面摊薄后EPS预估分别为1.10元,1.32元和1.72元。考虑到宁夏区域内良好的需求前景和相对稳定的竞争结构,我们给予公司2009年EPS 15倍的估值,12个月的目标价为19.8元,较目前股价17.45元有13.5%的上涨空间,维持公司"增持"的评级。々 西山煤电（000983） 2008年10月28日公告,由于度煤炭产品价格持续上涨,预计2008年1-12月净利润同比增长200%-250%。 HRS产品:公司参股太原和瑞实业有限公司,已出资4800万元,占总股本的40%。主要建设年产4万吨HRS复合解堵剂项目。HRS产品潜在市场巨大,不但可以使现有油田增产,而且可以使过去由于成本过高而废弃的大量石油井复活,恢复生产。更为重要的是,该项技术的应用还可以使我国已探明的约50亿吨低品位石油储量得到有效开发。 "再造西山"计划:国家发改委对山西离柳矿区兴县区总体规划作出了批复,这为西山煤电(000983)未来产能及资源储量的增长打下了坚实基础。西山晋兴能源成立后,一期工程投资20亿元,开工建设1500万吨矿井,1500万吨洗煤厂和2×60万千瓦发电厂及岢瓦铁路等四大项目。 岢瓦铁路项目:截止2008年中期末,岢瓦铁路项目累计完成投资88384万元,完成铁路投资的76%。铁路运营公司正在筹备之中。 循环产业链:公司"煤-电"、"煤-焦化"两条循环产业链发初步形成;2008年三季报披露,公司初始投资32690万元持有山西焦化(600740)15.56%股权,为其第二大股东。 华泰证券: 公司是国内炼焦煤生产的龙头企业,2008、2009年产量变化不会太大,随着兴县矿区2010年投产,产量将翻番。今年业绩贡献主要来源于价格的超预期增长,平均涨幅达100%,公司在炼焦煤市场具有定价权,预计公司2008、2009年EPS分别为:1.31、0.87元,对应2008年12月23日收盘价12.41的市盈率为:9.5、14.3倍。 由于炼焦煤的需求变化,炼焦煤的价格面临下调风险,而公司的产量2009年增量不大,因此2009年业绩不容乐观,但作为拥有稀缺资源的龙头公司,公司长期投资价值值得关注,长期推荐。 安信证券: 对下游变化最为敏感。维持"增持-A"投资评级:预计2008-2009年公司的每股收益为1.42、1.06、1.25元,维持"增持-A"投资评级。 浙商证券: 优质炼焦煤巨头。预计公司2008-2009年可实现分别每股收益1.38元和0.91元,对应动态市盈率8.96倍和13.58倍。给与"推荐"评级。 中金公司: 兴县斜沟煤矿值得期待。预计公司煤炭价格调整的速度将快于我们原有预期,因此我们将2008年EPS由1.45元调整为1.38元,2009年EPS由0.88元下调为0.74元,2010年EPS维持0.71元。预计公司2009年和2010年EPS分别为0.74元和0.71元,对应市盈率分别为11.7倍和12.1倍。维持"审慎推荐"的投资评级。 々 泸州老窖（000568） 2008年10月24日公告,预计公司2008年1-12月累计净利润同比增长50%-100%,在115776万元-154368万元之间。 资源优势:公司拥有的"泸州老窖老窖池群"始建于明朝万历年间（约公元1573年）,连续使用至今,是我国现存建造时间最早、连续使用时间最长、保护最完整的酿酒窖池,1996年被列为全国重点文物保护单位。泸州老窖公司拥有老窖池10084口,其中百年以上老窖池1619口,百年以上窖池群生产的基酒都可以用来生产"国窖·1573"。 招商证券: 经济形势转弱,公司积极应对。维持泸州老窖"强烈推荐-A"的评级。这基于公司采取了切实措施以应对经济萧条,股价估值水平相对于同业更有优势,且公司承诺保持不低于70 %的高分红率。我们维持三季度报告点评中2008-2010年EPS1.06、1.29、1.49元的预测,其中酒业EPS为0.92、1.18、1.40元。以2009年2020倍PE计的目标位在23-25元。 兴业证券: 老窖调研信息速递:维持公司2008、2009、2010年EPS分别为1.05、1.32和1.56元（其中酒类业务每股收益分别为0.93、1.22、1.46元）,维持公司"推荐"的投资评级。 国信证券: 短期销售压力严峻.鉴于当前高端白酒的销售压力,我们分别下调了2008和2009年1573的销量增长预期10个和5个百分点,将2008-2010年的EPS下调到1.03、1.22和1.53元,分别下调6%、11%和10%。其中酒类部分EPS为200.9、1.1和1.4元,目前股价对应市盈率分别为24、20和15倍。 考虑到其中长期仍有一定的增长空间,和公司管理团队的长期稳健经营能力,我们认为当前的估值水平在中长期仍有一定的吸引力,我们继续维持公司"谨慎推荐"的投资评级。 々 华星化工（002018） 预计2008年1-12月净利润同比增长230%-260%。 无公害农药概念:公司是安徽省最大的农药专业生产厂家,主要产品杀虫双(单)国内产、销量第一。公司现有产品杀虫单（双）原药及制剂、草除灵乙酯、精恶唑禾草灵等的生产技术水平均国内领先,收率高于同行业水平,其中杀虫单出粉率达到60%以上,比国内平均水平高出12个百分点,杀虫单原药纯度在国内第一个超过98%。 长江证券: 预计公司2008-2010年EPS分别将达到1.469、1.508和2.281元,维持"推荐"评级。随着一系列后续产能的释放,尤其是重庆项目的投产,公司将迎来一个快速成长期,将成为品种最齐全的专业农药公司。我们预测公司2008、2009年的EPS分别将达到1.469、1.508和2.281元,2008年动态市盈率仅6.8倍。公司充足的项目储备以及天然气合成新工艺未来投产将进一步提高公司草甘膦的盈利水平和保证2009年后的业绩持续增长,我们给予公司"长期推荐"评级。 <P align=center> 新华传媒（600825） 预计2008年归属于母公司所有者的净利润与上年同期（已披露数）相比上升250%以上。 重大资产置换:上海新华发行集团公司收购公司45.06%股权,成为其控股股东。并将上海新华传媒(600825)股份公司100%股权置入公司,新华传媒(600825)主要以零售为主,拥有3700多家供应商,在销售渠道上,拥有上海发行所、课本中心、音像公司、新新联文教用品等优质批发品牌。 重组后的资产亮点:置入公司的炫动卡通、故事会、东方书报亭都是其行业内优秀的专业化公司,其中东方书报刊服务公司对集团的业务增值、上海炫动卡通卫视传媒娱乐、故事会传媒公司对集团业务链延伸和打造传媒体系具有一定价值。公司参股这三家公司有望增强盈利能力,对公司战略目标的顺利实现具有深远的意义。 招商证券: 去年三季度毛利率显著提升受益业务调整,广告跨媒体拓展小试牛刀。预测2008-2010年的EPS分别为0.47元、0.52元和0.59元,结合DCF绝对估值与PE相对估值得到的合理股价区间为9.5-12.2元。鉴于公司未来业绩增长平稳,目前股价处于我们估值的合理区间,维持"审慎推荐-A"的投资评级。 々 江山股份（600389） 2008年10月27日公告,预计公司2008年1-12月份净利润同比增长230%左右。 农药龙头:公司草甘膦总产能2007年为1.2万吨,2008年达到2.7万吨,在新厂区分两期建设3万吨甘氨酸法草甘膦项目,一期先建1.5万吨,预计2008年9月投产,建成后的草甘膦产能将达到4.2万吨,一举踏入草甘膦生产企业前列。 中化国际增持:2007年5月,公司第一大股东南通工贸将所持公司5544万股以9.018元/股转让予中化国际,转让后中化国际持有公司28%股份,为公司第二大股东。2008年11月,中化国际通过二级市场增持公司股份234万股,截止2008年11月4日收盘,其持有公司股份5778万股（占29.19%）,持股比例超过南通产控从而成为公司第一大股东,其拟在未来12个月内继续通过上证所增持公司股票,增持后持股将不超过公司总股本30%。中化国际将其品牌、渠道优势与公司的技术、生产管理和规模产能优势相结合,共同致力于在南通市建立农药的国际知名品牌生产基地,2008年出口收入预计达1.8亿美元。 国信证券 : 下游需求部分锁定,产业链进一步优化。根据行业现行发展趋势,10%草甘膦母液可能将会被禁止出售（现有10%草甘膦母液通过5%不到的母液加草甘膦原药等配制而成,含有的氯化纳成分容易使土壤盐碱化,而其中的杂质也不符合环保要求）,对于行业内技术实力较弱的中小企业影响较大。目前,10%左右草甘膦母液的解决方法主要包括膜分离技术（国内不是特别适用）和蒸发（耗能较大）。未来具有规模效应的规范企业将会在环保要求越来越高的大趋势下受益。 |
