| （一）医药行业受宏观经济的影响较小，抗跌性强 2009年1月9日，卫生部部长陈竺在“2009年全国卫生工作会”上透露，修改后的医改意见以及医改五项重点改革的实施方案将于近期下发。我们认为，新医改方案的出台将给医药股带来贯穿2009全年的投资机会。从目前的股指走势图看，医药股指已形成“喇叭形”，随着医改方案及其配套措施的推出，医药股仍可能延续目前的走势。据wind数据统计显示，2008年全年，上证指数下跌了65.39％，同期医药行业股价指数下跌了45.5％。虽然医药板块难逃随大盘下跌的命运，但相对而言，与上证指数相比，医药指数还是表现出较强的防御性。因为医药行业的需求具有相对刚性的特征，目前庞大的人口基数和人口结构老龄化的趋势非常明显，医药行业的长期发展前景相当可观；随着医疗保障体系和基层医疗卫生体系（特别是广阔的农村市场）的建设，结合2007年年报和2008年前三季度的数据，医药行业短期内需求依然很旺盛。 （二）康美药业是医药细分领域的龙头，发展势头良好 康美药业从2002年开始涉足中药饮片行业，2003年成为国内首批通过中药饮片GMP认证的三家企业之一，是目前国内中药饮片行业龙头。公司目前主营业务包括中药饮片生产、西药制剂以及药品销售代理三块业务。西药制剂以康美络欣平、康美诺沙和康美利乐等三大主打产品为主。公司是目前国内规格最高，生产品种最多的中药饮片生产示范基地之一。康美药业也是我国“参类老大”，公司通过进口渠道控制40％的西洋参资源，收购并做大“新开河人参”销售规模。同时，康美药业目前正向上下游产业进行拓展，进行全国布局，力求形成覆盖中药材、中药饮片加工、中药流通乃至中医院的完整产业链（康美药业近日发布变更公司名称的公告表明了康美药业进军全国市场的决心）。此外，该公司抓住医改大力提倡使用中医药机遇，在原有康美中药饮片“特等品”和“一级品”基础上，新推出“三等品”和“四等品”，面向基层医疗机构销售，以满足国内供不应求的市场。随着中药饮片行业管理日趋规范，向上拐点的到来，康美药业将呈现良好的成长性。 |
