| 评级机构：招商证券 目前公司在役煤矿最新核定产能2615万吨，八矿二号井设计产能90万吨，预计2010年投产；持股60%的首山一矿设计产能240万吨，预计2009年8月份投产，增加2009-2010年产量40万吨和240万吨。公司目前主要以需定产，2009年煤炭产量可能会小于实际产能。销售结构基本维持稳定，但炼焦煤销量可能受需求影响而下降，预计2009年公司综合煤炭销售价格大约为423元/吨，较2008年下降26%，同时预计综合煤炭销售成本大约为282元/吨，较2008年下降25%。而2009年无棚户区改造费用和供热配套费用，相当于同比增加每股收益0.55元。此外，河南省煤业集团整合从长期看有利于公司发展。 预计公司2008-2010年每股收益分别为2.25元、1.5元和2.23元。公司重置成本合计为13.3元/股，目前股价下的分红收益率良好，但考虑煤价面临较大不确定性，维持审慎推荐评级。 |
