| 评级机构：国泰君安 2004年公司开始异地扩张，2008年三季度开始将发展战略重心重回大北京战略，重归北京三环内，重归写字楼和商业。2008年下半年开始，公司通过招标、收购等方式在北京核心区域以41亿元新增78万平米项目储备。 4个项目在2009年开始的未来5年销售周期内，平均每年至少贡献每股收益0.1元。假设德胜公司和石开衙门口项目100%销售，西单和复兴门项目50%销售，项目均价在现在周边房价基础上下降15%，则2008年新增4个北京项目可贡献0.51元的每股收益。此外，如果政府推行房地产信托基金，则公司有望从中充分受益。 维持公司2008年0.42元和2009年0.51元的盈利预测。NAV和PE估值综合得到目标价9.5元，维持增持评级。 |
