| 人事变动初现端倪。12月30日公司发布公告，多位高级管理人员职位发生变动。其中担任广东一致药店有限公司总经理、深圳市一致医药、连锁有限公司董事长、总经理的欧建能先生不再担任公司副总经理职务；2003年4月起任国药控股有限公司总经理助理、副总经理，兼任国药控股有限公司药品零售事业部总经理、投资规划部部长、国药控股国大药房有限公司总经理等职的卢军先生不再担任公司董事。而新聘任的三位公司副总经理林兆雄、刘军、林敏分别是国控广州的总经理和两位副总经理。而新任公司总经理闫志刚先生在2000年2月至今任深圳市制药厂厂长、深圳致君制药有限公司总经理。从上述人事变动，我们依稀可以看出公司此次整合医药资源的思路。 收购、出售资产情况一览表。公司出售全部零售业务资产，收购苏州万庆完成抗感染领域的产业链一体化，并购国控南宁、东莞东风中医药使分销业务向两广二级城市扩张。 退出医药零售业务领域，无损公司盈利能力。若本次出售成功，公司将不再拥有零售连锁业务。但是将为公司2009年带来1949.2万元的投资收益，将增厚09年每股收益0.05元。07年公司零售业务营业收入3.42亿元，占公司主营业务比例为4.98%，净利润仅为310万元，占公司主营业务比例0.05%，因此我们认为出售零售业务对公司影响较小。 收购苏州万庆，致君制药完成抗感染领域的产业链一体化。据公司08年中期报告数据，致君制药的头孢系列产品毛利率仅为8.76%，同比减少了3.19个百分点。头孢产品毛利率下降如此之多，除了低毛利产品占比加大之外，更重要的原因是外购头孢原料药，使得头孢系列产品毛利率大幅下降。此次公司收购苏州万庆将直接解决头孢产品毛利降低的问题，若假设苏州万庆仅作为生产头孢原料药的工厂，那么我们估计在09年致君制药的头孢产品毛利将恢复到07年的水平。另一方面，由于苏州万庆拥有通过国家GMP认证的品种24个、批文49个，其中多个原料药的批文对应着致君制药即将拿到的制剂生产批文或即将申请的品种，因此此次收购还为致君制药在抗感染领域拓展铺平了道路。 |
