公司是我国西北地区的龙头企业之一,主要定位甘、青、藏市场。 从甘肃省区域水泥市场需求看,受益于基础设施建设投资的拉动,水泥需求处于大幅增长的阶段。铁路、公路、机场和水电站建设方兴未艾,以基础设施、生态建设和特色优势产业发展为重点的“十大超百亿工程”总投资达到2500亿元,对水泥的需求拉动非常明显。 今年前三季度,公司水泥价格大幅上涨,中期水泥产品毛利率同比提高了10个百分点。从新增产能来看,公司市场内主要是平凉海螺新建生产线在明年9月份投产,其他新增产能主要来自祁连山(6.56,0.12,1.86%,吧),而甘肃省2009-2010年还将淘汰200万吨的落后水泥产能,因此,区域供不应求的局面仍将延续。 在完成大通河收购的区域整合后,祁连山开始通过产能扩张来巩固区域垄断性竞争优势。明年4月份公司在青海湟中县的3000t/d生产线将投产,而明年底隆南和甘谷的生产线也将投产运行。预计公司的高毛利率仍将保持,公开增发有助于公司加快生产线建设。 今日投资《在线分析师》显示,公司2008至2010年综合每股盈利预测分别为0.39、0.50和0.70元,对应动态市盈率为16.5、12.9和9.2倍。当前共有11位分析师跟踪,4人建议强力买入,3人建议买入,4人建议观望,综合评级系数2.00。安信证券预计公司2008-2010年的EPS分别为0.4元、0.6元和0.85元,复合增长率达到40%。考虑到公司区域性的独特优势及当前较低的估值水平,给予公司“买入-B”的投资评级,6个月目标价9元。公司的成本控制及费用率控制有待提高。 |