| 公司公告称鄂尔多斯(7.86,0.00,0.00%,吧)104万吨尿素和贵州金江3万吨季戊四醇项目完工。对2009年的盈利影响分析如下：1)预计鄂尔多斯尿素完全成本能够控制1200元/吨左右。假设煤炭价格继续下跌20%，则成本可能到1600元/吨以上。假设盈亏平衡，鄂尔多斯项目负荷100%情况下应该贡献2个亿以上的净利润，折合每股受益大约4毛左右。如果负荷在70%左右，贡献的每股收益应该在3毛上下。2)贵州金江3万吨季戊四醇的建成加强了公司的相对垄断优势。预计明年10万吨季戊四醇开工率有望达到80%，假设公司能达到每吨1000元左右的净利润，则能贡献0.15元。综合来看，公司2009年业绩底线大约在0.75元，乐观情况下可达0.95元。 公司的风险主要在于负债率较高，资金周转可能有一定的问题。但是利率的下降、银根的放松可能有助于公司安然渡过行业的低迷期。公司巨大的产能使得未来业绩弹性更大，建议增持。 <!-- news_keyword_pub,stock,sh600295 --> |
