| 评级机构：国泰君安 行业受到经济负面影响，公司已经做好准备，品牌价值提升仍放在非常重要的位置，但价格的提升并非短期能实现的，从市场反应来看，五粮液今年控量后的销售价格仍远低于茅台。资产注入正在按部就班地进行，目前尚没有修改方案的实质性消息，不过2009年进出口公司的销售协议中，会考虑资本市场的要求，给予公司合理利润。 公司主营业务2009年乏善可陈。预计2009年五粮液不提价，销量没有增长，出厂价格增加40元/瓶，资产注入若按照原方案在2009年初完成，则预计2008-2010年每股收益分别为0.48、0.69、0.82元，维持谨慎增持评级。我们看淡目前这一经济景气度下滑阶段的白酒行业，公司短期的主要刺激因素来自资产注入的利好兑现或者超预期。 |
