| 评级机构：兴业证券 中药OTC今年业绩理想，后续增长可能乏力。2008年全年中药OTC业务预计实现含税收入13亿元，同比增长18.14%，高于半年报同比14.80%的增速，体现了健胃消食片两次提价的因素。目前健胃消食片的零售价5.0元/盒与物价局核定的限价还有1.8元/盒左右的差价。由于公司中药OTC目标客户群中农村县级以下占了较大比例，且产品不纳入医疗保险，公司认为在目前金融危机的影响下，此项业务很有可能受到冲击。 公司在2007年通过在五个省部分地区的试销后，今年开始进行初元的全国推广，目前拥有1000人左右的销售队伍，产品定位为住院病人保健品礼品中的高端市场，以进入医院周边药房、大卖场为主。今年初元收入预计为6000万元，明年目标是在此基础上翻番，今明两年业绩预计都将亏损，但明年的亏损金额将有所减少。此外，公司旗下亏损企业东风药业将被剥离。 考虑到公司中药OTC业务后续可能增长乏力，而新的盈利增长点初元还在布点阶段，适当调低2008-2010年盈利预测至0.40、0.51、0.59元，维持长期“推荐”评级。 |
