| 评级机构：天相投顾 近期国际石油期货价格大幅下挫伴随着国际石油价格大幅下跌，公司的主要石化原材料聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）、油墨等价格都出现了大幅的下降，有助于提高公司的盈利能力。另外，公司在2007年底的存货为1.35亿元，半年报时为1.30亿，而在第三季度末存货为1.04亿，存货环比下降，同时其绝对额约为公司1个月的销售收入，比行业平均库存要少，计提存货减值损失准备的风险也较小。 公司包装材料主要应用于食品、洗涤用品、医药、农药等行业，其中食品和洗涤类包装的销售收入在总收入的占比达到80%以上。下游行业受经济增速放缓的影响相对较小。而股权激励逐步落实，将提升管理层经营动力。同时，公司分别在2004年12月和2006年12月收购了广州合群包装70%股权和河北埃卡包装100%股权，通过外延式的并购，加强了在南方地区、华北地区生产基地与销售网络的建设。这两次成功并购是实现在全国性战略布局的重要举措，未来一段时间的并购扩张战略值得期待。预计公司2008-2010年每股收益分别为0.43元、0.51元和0.65元，维持增持评级。 |
