| 今日中金公司发布报告，给予江西长运(6.20,-0.15,-2.36%,吧)(600561)”审慎推荐”评级。报告指出，动态的看，作为公用事业(1509.396,-23.18,-1.51%,吧)的本质和政府改善民生的倾向/压力，公司基准票价09年应有下调，同时，公司部分车辆通过承包给经营者的方式锁定了风险/收益，尽管大部分承包合同1年1签(首次承包合同3年有效期，此后，1年1签)，但从操作角度，公司难以将承包者完全排除在受益者之列，因此，此项税费改革及调价对公司净利润的影响将小于7000万元，且目前仍难以准确判断，并有待于进一步跟踪。 09年经营环境相对乐观，收入仍可保持个位数内生增长，而降息及客车近期价格下调均小幅降低成本。即便考虑到经济增速放缓的影响，公司收入09年保持个位数内生性增长仍较为确定，同时，考虑到我国已进入降息周期(3季度末银行借款高达4.2亿元，报告预计08年财务费用占税前利润比重高达30%)，及08年来客车价格也出现较大幅度下降，公司09年经营环境相对乐观。 |
