| 公司今年1-11月份销量增长超过7%，全年预计增速也能维持在7%左右，比行业增速快1-2个百分点，这是公司这些年少见的。国泰君安分析师继续看好啤酒行业的发展，给予公司“增持”的投资评级。 公司主品牌销量增长加速，今年除了4、5月份外增长都在20%以上。主品牌去年占比38%，今年1-11月份占比已经达到44%，预计全年也能有此水平。主要原因在于公司持续对品牌进行营销推广，并且经过多年的技术改造，目前已经有很多工厂都可以生产“青岛”品牌的产品，大量节约了运输费用。公司主品牌的盈利能力非常好，吨酒含税价已经达到4000元/吨以上，毛利率也比较高，超过40%。尤其是小瓶和纯生，价格和盈利都高于其他产品，目前两者的产量合计已经超过40万吨。公司产品结构继续优化，副品牌的销量增幅低于主品牌，并将继续清理其他品牌。公司“1+3”品牌策略执行力度很大，前4大品牌销量占比已经达到了94%以上。 分析师指出，明年行业的成本压力下降，市场竞争可能加剧。公司进口大麦现在已经跌至270美金，而最高的时候达到500-510美金。啤酒花最高10万元/吨，也已经下降到4-4.5万元/吨。明年企业成本压力减缓，各个企业为了争夺市场份额，可能会加大市场的投入。虽然产品的价格不会直接下降，但是可能会出现一些送、返利的促销等。不过总体上看，明年成本压力减少，行业的盈利能力应该能有上升。 |
