| 联合证券分析师认为，我国水利水电建设渐入高峰，行业需求提速，公司当前项目储备充足，为2007年收入的3.49倍，盈利前景乐观，给予“增持”的投资评级。 分析师指出，“十一五”期间我国规划水利投资5152亿元，较“十五”增长41％，增速加快。目前时间已过半，但实现投资仅为规划投资额的37％。伴随国家刺激内需政策出台（强调加快南水北调建设、加快审批水利枢纽建设），预计“十一五”后半程我国水利建设与投资将明显“提速”。同时，与发达国家相比，我国水利资源开发利用度明显偏低，根据国家电力发展需求及大河流域的项目规划，未来几年将是水电建设的高峰期，市场容量扩大，将使公司直接受惠。 公司主业突出，核心业务进入门槛高。工程施工收入占比高（一直在90％以上），业务专一；主业布局合理，定位明确，75％以上的业务集中在最具发展潜力的水利水电工程和地铁工程上。公司所处行业有一定壁垒，对技术装备的要求较高，竞争的激烈程度相对较低。另外，公司毛利率的逐渐“回归”值得期待。原材料价格大幅上涨背景下公司毛利率依然表现平稳，而自2008年6月以来钢价大幅下跌，将对公司产生积极影响。 分析师预计公司2008-2010年净利润分别为0.9、1.28和1.78亿元，同比增速分别为17％、42％和39％；对应全面摊薄EPS分别为0.33、0.46和0.64元；给予公司2009年20倍动态PE估值，合理价格为9.2元。 |
