| 还剩下十几天的时间，2008年股市交易将落下帷幕。在国际经济危机的大背景下,具有持续高分红能力的上市公司,价值将会得到进一步的体现。稳定派发红利是公司财务稳健健康的标志，不过A股市场中仅三成不到的公司具有这种特征，我们按照几个标准对股票进行了筛选，选出部分最有可能分红的股票，供广大投资者参考。 有"金"无险 细说百余家分红潜力股 还剩下十几天的时间,2008年股市交易将落下帷幕.经历一年多的弱势调整,A股上市公司业绩也出现增速趋缓的态势。 对标普500指数的投资收益分解发现,在下跌阶段中,投资股票的年平均收益大约为5.9％,其中90％来自于分红;而在牛市阶段,股票年平均收益率大约为22.6％,其中只有19％来自于分红。因此,在国际经济危机的大背景下,具有持续高分红能力的上市公司,价值将会得到进一步的体现。 回首2007年,上市公司持续分红特征明显。去年上市公司分红明显较上年积极,无论在送转股数量和派现的规模上,上市公司的分红意愿都远超过去年。据统计,有近900家公司在今年实施分红送转,超过上市公司总数的60%;实际分红总金额2757亿元,创出历史新高,占到参与分红派现公司当年净利润的三成。 分析显示,能够持续分红的上市公司具有三大特点:一、业绩优良,未来的成长性相对乐观;二、具有稳定的长期投资价值,除了由于公司重视对于股东的回报外,更重要的是目前具有充沛的现金流,这类公司未来的业绩往往更有保障;三、未分配利润和资本公积金较高。 数据显示,在本报统计的67家连续三年分红的上市公司中,有52家今年三季报每股收益超过0.3元,其中跑赢A股加权平均每股收益0.3257元的就有51家,占持续分红公司数的76.12%。更为欣喜的是,基本每股收益在1元以上的公司就有18家。经营性现金流方面,三季末A股每股经营性现金流平均值为0.4222元,这67家公司就有39家超过这一平均水平;另外,每股未分配利润和每股资本公积金也具有很高的水平。可见,持续分红的背后,不但有优良的业绩做支撑,还需要充沛的现金流和足够的未分配利润、资本公积金。值得注意的是,部分持续分红的上市公司,在今年三季末仍然具备分红的基础,所以,2009年的分红潜力股也会隐藏其中,值得细细挖掘。 另外,根据能够分红的这些条件,我们也会与时俱进根据最新财务指标甄选出新的分红潜力股。 据本报统计,上市公司2007年底未分配的利润合计8019亿元,而实际分红的金额只有2757亿元,仅仅是已分配和未分配利润总和的25.58％。按照30％的最低分红标准计算的话,上市公司2007年应该分红的金额至少是3233亿元。也就是说,至少还有476亿元没有分配。这为2008年的分红在规模方面聚集了一定的能量。 在目前的1605家上市公司中,同时满足每股收益超过0.3元、每股经营性现金流超过0.4元、每股未分配利润和每股资本公积金超过1元的股票共有112家。这些股票有的已经持续三年高分红,具有一定的分红惯性,但有的是可能成为高分红的新兵。这百余只股票集中了众多投资者的期待。 具体来看,112家公司在今年实施分红的就有90家,其中酿酒业龙头张裕A、中国船舶(600150)、贵州茅台(600519)、现代投资(000900)等每10股分红超过8元。这些具有分红潜力的股票多是行业龙头、成份指数股票。比如张裕A自2000年以来年年均有高分红,分红逐年增加,近四年分别为:04年每10股5元、05年每10股7元、06年每10股8元、07年每10股11元,占每股收益的百分比基本保持稳定,这反映了公司良好的现金流动状况,在保证持续分红的同时,也保证了公司的发展后劲。造船业龙头中国船舶近四年每10股分红分别为:1.2元、2元、2元、10元,公司主营业务保持稳定持续增长（三季末营业收入同比增逾四成）,必将给投资者以稳定的收益回报。 另外,这些具有分红潜力的股票多是基金重仓股。贵州茅台历年分红保持稳定,近两年每10股分红分别为:7元、 8.36元,截止今年9月30日,汇添富均衡增长基金持有922.04万股流通A股,占该公司流通股比2.03%;富国天益价值、汇添富成长焦点、南方成份精选等六家基金均跻身公司前十大流通股东名单中。作为基金重仓股,贵州茅台主营业务和净利润增长迅速,三季末同比分别增长45.49%、97.72%,良好的现金流状况保证了公司的发展后劲。(.证.券.日.报 .赵.学.毅) 々 高分红率的股票如何挑选 没有人能准确预测出股市何时才能重走牛市，尤其是中国股市，熊市的时间总是特别漫长，牛市的机会往往是稍纵即逝。怎样才能抓住牛市的机会呢？在熊市中坚持投资最终才能等来牛市的机会。可在熊市中投资者总是恐惧心理站上风，生怕买了股票又被套。这时候，我们不妨买点高股息率的股票，行情不好，可以吃股利，行情则可以享受股价上涨的收益。 高股息率的"保护伞" 股息率较高的股票通常是熊市中的"保护伞"。经过新一轮降息后，一年期存款利率下降到2.52％，意味着如果股票的分红率高于2.52％，股票资产的吸引力理论上就大于存款。另一方面，目前5年期国债的收益率不到3％，同时在市场上还能找出不少分红收益率在4％以上，且公司资产负债表较为稳健，具有分红能力的投资标的，在未来市场利率还有继续下调空间的情况下，比较理性的投资策略是宁愿放弃久期5年以上的国债的投资机会，并且买入高股息率股票，同时不倾向于持有比国债收益率还低的现金。 根据统计数据，从2005年至今有相当数量的上市公司沿用了比较稳定的分红政策，截至12月5日，按照当日的股价和过去几年分红的情况，可以发现诸多公司的股息率达到了相当高的水平。例如宝钢股份(600019)的股息率超过了6％，已经大大高于当前5年期国债收益率3％的水平。同时在市场上还能找出不少分红收益率在4％以上，且盈利仍然在增长的投资标的，这类股票都是值得考虑的。 一般在熊市进入到纵深阶段后，股价进入较为合理区域，从而致使股息率升高。高股息率股票可以对股价的进一步下跌起到防护作用。这一点也可以从中证红利指数中得到体现，这一指数的选股标准为分红水平，如果把资本利得和股息收益合并计算，也就是投资者的真实收益率，从2005年到2008年，中证红利的收益率为145％，而沪深300指数的全收益则为132％。 从估值来看，目前中证红利指数的平均市盈率为8.56倍，沪深300指数的平均市盈率为11.12倍，按照1700点时的估值来计算，中证红利指数的平均市净率为1.32倍，沪深300的平均市净率为1.87倍。红利指数表现较好的主要原因，来自于其成分股的低估值和其高股息率，这一点在熊市中是非常可贵的。 高股息率股票如何挑 稳定派发红利是公司财务稳健健康的标志，不过A股市场中仅三成不到的公司具有这种特征，其中高股息率的公司只有部分。 我们按照几个标准对股票进行了筛选。第一个标准是第三季度末每股未分配收益占股价的比较较高的股票，这一点说明按照其财务状况，公司具有比较高的分红能力，08年分红的股息率可能比较高。第二个标准是2005年到2007年三个年度中，分红政策一直比较稳定，05年是熊市，06、07两年是牛市，如果这三年中持续分红，说明公司的分红政策比较具有持续性。 々 部分分红可能性较大的公司（列表） <TABLE style="FONT-SIZE: 9pt" cellSpacing=0 borderColorDark=#ffffff cellPadding=2 width="100%" borderColorLight=#000000 border=1> <TBODY> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">证券代码</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">证券简称</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">12-5收盘价（元）</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">今年三季每股未分配利润（元）</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">每股未分配利润占股价比重</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2005每股现金分红（元）</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2006每股现金分红（元）</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2007每股现金分红（元）</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">000825</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">太钢不锈</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.35</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.3956</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.5507 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600102</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">莱钢股份</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.76</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.5555</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.5260 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.397</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.612</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600126</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">杭钢股份</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.38</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.0258</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.4625 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.17</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.26</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">000039</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">中集集团</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7.34</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.9915</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.4076 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.38</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.43</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.5</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600026</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">中海发展</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">8.93</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.4166</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3826 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.5</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600022</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">济南钢铁</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">5.48</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.9673</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3590 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.4</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.6</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600270</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">外运发展</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.23</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.134</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3425 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.1</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.35</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600282</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">南钢股份</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.37</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.0782</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3199 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.1</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">000709</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">唐钢股份</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.55</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.3872</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3049 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.35</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.35</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.425</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600012</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">皖通高速</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.21</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.2615</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2996 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.28</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.25</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600019</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">宝钢股份</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">5.49</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.5979</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2911 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.32</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.35</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.35</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">000898</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">鞍钢股份</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7.96</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.311</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2903 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.36</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.58</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.55</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">000761</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">本钢板材</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.93</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.4036</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2847 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.32</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600418</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">江淮汽车</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.18</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.8796</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2766 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.18</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.15</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.08</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600005</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">武钢股份</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.75</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.6765</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2484 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.38</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">600177</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">雅戈尔</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">8.4</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.0568</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2449 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.25</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.5</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">000021</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">长城开发</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.96</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1.0759</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2169 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.15</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.4</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.4</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">000022</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">深赤湾A</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">11.17</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.3663</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.2118 </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.747</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.576</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.678</TD></TR></TBODY></TABLE> 从表格中可以看出，钢铁股占据了较大比例。钢铁股今年以来的跌幅并不亚于有色金属股，不少去年表现不俗的钢铁股跌幅几乎都超过80％。 钢铁企业目前的产能过剩几乎是不争的事实。由于钢价持续下跌，钢铁行业的高库存压力，2009年钢铁企业的业绩不容乐观。以2008年钢铁类上市公司的三季报来看，26家A股钢铁类上市公司的存货高达2358.12亿元，同比增长985.58 亿元，比例高达72％，环比增长306亿元，比例为15％。 由于目前钢价暴跌，如螺纹钢从6月份的5430元/吨跌至3460元/吨，跌幅36.28％，钢铁类上市公司的存货很可能在2008年年报计提充足的跌价准备，对钢铁股2008年年报业绩可能有很大影响。 而好的一面是，政府刺激内需的4万亿元投资赋予钢铁股一定的想象空间，一方面巨额的基础项目投资必定刺激市场对钢铁的需求，钢铁和水泥是最直接的受益者；另一方面巨额投资也将刺激产业链上的其他行业，铁路建设对铁路设备、工程机械设施有着旺盛的需求，这类需求也将提升钢铁的需求。 更为重要的是，钢铁行业无论在估值上还是股息率上都具有比较优势。从历史数据来看，钢铁股一直拥有较低的市净率以及较高的股息率，即便在2002年前的经济周期中，以及在2005年的熊市里，钢铁股也存在高股息率优势，分红政策一直较为稳定。 除了钢铁外，交通运输、石化等行业也是股息率较高的，也是非常值得关注的。 宝钢股份 宝钢2005、2006、2007三年分红分别为每股0.32元，0.35元，0.35元，分红政策一直非常稳定。在2005年市场跌倒1000点左右的时候，宝钢的股息率差不多有6.37％，而按照现在宝钢的估值来看，其股息率已经超过了6％，已经非常接近当时熊市中比较极端的水平。 尽管从宏观环境来看，钢铁行业面临的状况比2005年时严峻一些，但2008年前三季度利润仍然是不错的，即使计提了存货跌价准备，可分配的每股收益仍然是不少的，尤其是宝钢股份，曾经承诺将净利润中的40％用来进行分红，因而只要公司全年度仍然是盈利的，而且收益没有急剧收缩，那么分红的持续性应该是可以延续的。 另一个问题是公司2009年的业绩。目前对钢铁行业的看法处于极度分歧，有乐观者，也有极度悲观者。一方面是全球的产能过剩，钢铁价格快速下跌，人们担心存货将如何消耗，企业是否还能因此盈利。而另一方面，全球原材料价格的暴跌，包括铁矿石价格和国际海运价格的下跌也从一定程度降低了成本，而政府刺激内需政策也有可能很快提升对钢铁的需求。在钢铁行业市值比较低的时候，进行产业整合也是良好的契机。所以对宝钢而言，目前的情况是复杂的，而结果未必是那么令人悲观的。尽管目前来看，钢铁行业的复苏仍早，但当前的低估值和高股息率已经具有一定的吸引力，类似宝钢这样的行业龙头尤其值得关注。 皖通高速 高速公路是熊市中的防御性品种，其稳定的赢利模式令其收入较为稳定，因而分红也一直比较稳定。不过缺点是，一旦市场开始反转，这类股票也是涨得最慢的品种之一，因为比较缺乏想象空间。 皖通高速主要经营资产为合宁高速、高界高速、宣广高速及连霍高速安徽段等，其中合宁高速和高界高速公路为国家高速公路干线沪蓉线的重要组成部分，连霍高速安徽段为连云港(601008)至霍尔果斯干线公路的安徽段。 受到大环境的影响，公司月度数据出现加速下滑的趋势，主要路产合宁高速10月通行费收入同比下降17.25％，高界高速、宣广高速、连霍高速和宁淮高速10月份通行费收入同比增长分别为-3.68％、4.65％、-1.91％和18.26％。 不过从比较长期的角度看，目前的影响可能是暂时性，而且从公司的资产负债表看，也是相当稳健，具有很好的分红能力，如果分红政策延续过往的话，分红率可以达到4％以上，对于稳健型投资者颇具有吸引力。（.理.财.周.刊） 々 证监会出台鼓励上市公司分红、回购两政策 中国证监会９日正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，提高了上市公司申请再融资时的现金分红标准，以带给投资者实实在在的回报。 与８月份发布的征求意见稿相比，此次正式发布的决定将原稿中上市公司再融资时"最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的３０％"中的股票去掉，更为强调现金分红。 证监会有关负责人透露，在征求意见过程中，多数意见建议适当提高现金分红与再融资挂钩的标准，给投资者以实实在在的回报，因此做了上述修改。 最新发布的决定明确，上市公司进行中期现金分红的，其财务会计报告可以不经会计师事务所审计。另外，为提高公司现金分红政策的透明度，决定要求上市公司在年度报告中详细披露公司的现金分红政策。 昨日，鼓励上市公司分红、回购两政策经征求意见后打包正式发布。其中，鼓励分红的政策更是瞄准现金分红这一对投资者更加实惠的举措，将上市公司再融资需满足的条件，即最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的比例提高到30％。 与证监会8月份发布的征求意见稿相比，上述规定不再将以股票方式分配利润计入再融资的挂钩比例，从而强化上市公司现金分红力度。与此前执行的《上市公司证券发行管理办法》对于再融资的约束条件"最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十"相比，新规还将强制分红比例提高了10个百分点。证监会相关部门负责人介绍，如果外部条件不变化，受条件约束的企业可能的分红规模将增加50%以上。 新华网北京１０月９日电（记者赵晓辉、陶俊洁）中国证监会９日正式发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，不再对回购期间的现金分红作出强制限制，同时增加了加强实时监测防范内幕交易的内容。 据介绍，在９月２１日至９月２８日就补充规定向社会公开征求意见期间，证监会共收到来自证券公司、律师、个人投资者等社会各界以及沪深交易所反馈意见８０多条。反馈意见主要涉及如下问题：一是建议不对回购期间的现金分红作出强制限制，二是建议由证券交易所尽快出台配套措施，加强对上市公司回购事宜的信息披露、内幕交易监管，以保障债权人合法权益，三是建议有关文字表述更为严谨。 根据规定，上市公司在股东大会作出决议以后，只需向证监会和交易所备案，便可同时公告上市公司回购报告书，不再需要等待监管部门审核。而按原来的规定，上市公司在提交备案后，还需在一定工作日内取得证监会无异议函后才能公告报告书，实施股份回购。在放松管制的同时，新规增加了提高上市公司市场操作透明度的有关内容，强化上市公司在回购过程中的分阶段报告、公告义务。 业内人士表示，证监会推出的现金分红和股份回购新规，对股市是实质性长期利好，有利于增强投资者信心，稳定市场预期。 业内人士认为，上调上市公司现金分红标准将成为资本市场基础性制度建设的重要内容。一方面，这将使股票收益率趋于稳定，降低风险溢价，对旨在长期投资、获得稳定回报的大型机构投资者来说，不但可以吸引更多长期资金入市，也会相应减少单纯以博取股票价差的二级市场操作行为，对减少市场波动、维护市场稳定具有重要作用；另一方面，对一般投资者而言，如果能获得长期、稳定的现金分红回报，有利于稳定投资者心态，对培育和形成长期价值投资理念有重要意义。 业内人士指出，在增加回购灵活性的同时，一定要加强监管，防止价格操纵或内幕交易。证券交易所应尽快出台配套措施，加强对上市公司回购事宜的信息披露、内幕交易监管，特别是要将知情人纳入交易所的监管范围。（.新.华.网） 々 分红新政将刺激红利产品 记者注意到，2008年10月，监管部门发布了上市公司现金分红的新规定，以期提升上市公司分红率。其中特别强调，上市公司现金分红是实现投资者回报的重要形式，有利于培育长期投资理念，增强资本市场吸引力。新的规定进一步提高上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准，确定申请在境内公开发行证券的公司最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 这对红利型基金而言无疑也是个福音。银河证券分析师王群航表示，条例出来之后，红利基金可选择投资对象范围进一步扩大，发展前景也变得更好。根据基金合同，红利基金主要关注高分红股票，而目前市场上的红利基金不太多。 可以预见的是，在管理层的大力推动下，内地上市公司正逐渐摆脱"铁公鸡"的名号，分红派现力度逐年增大。友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅表示，从历史上来看，再融资需求一直是上市公司分红的重要原因，随着越来越多证监会分红新政的出台，相信未来上市公司将更加重视分红，A股也将因此越来越具有良好的长期投资价值。(.京.华.时.报) 々 中国上市公司无分红习惯 重仓股中七成未见分红 公开资料显示，红利型基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。根据基金契约，红利基金在股票投资方面，主要关注具有高分红的股票，因此，受上市公司分红政策影响相对较大。 因此，有市场分析认为，红利型基金无红可分，一方面是受到市场持续下跌的影响，另一方面也来自于基金重仓股的分红能力不足。根据Wind统计显示，目前带有红利字样的基金共有十一只。从这些基金公布的三季报数据来看，红利基金前十大重仓股中，仅有少数基金持有的股票今年实施了分红，其中包括苏宁电器(002024)、交通银行(601328)、中材国际(600970)等，其余超七成红利基金并未发现重仓股中有今年分红的股票出现。也就是说，红利基金重仓股中并未见今年分红的股票，这也就不难理解红利基金无红可分的尴尬。 德圣基金研究中心基金分析师江赛春表示，一般来讲，红利型基金是指投资分红的股票，从国外市场来看，红利股票都是一些价值型股票，像公用事业等，业绩增长比较稳定、由分红得出的股息收益率比较高的股票；但是，对于A股市场来说，很多上市公司没有形成分红习惯，有持续分红能力的公司也是稀缺资源，只占整个市场的三成左右，股息收益率也不高，所以单纯从股息率来看，其实现在红利股的行业特征没有清晰的界定。 |
