| 《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》(以下简称《决定》的推出是我国继确立以家庭承包经营为基础、统分结合的双层经营体制为农村基本经营制度以来又一次重大改革。它将使得种植主体摆脱无法获得更多耕地和种粮不赚钱的困境，催生更多规模种植企业的出现。另外，随着土地承包经营权的流转和农业经营环境的改善，耕地、林地、海域等资源也将获得增值。 中央财政用于三农的支出从06年开始增速加快，08年达到5877.5亿元(没有考虑四季度新增投资)，与07年相比，增长了36.11%。随着《国家粮食安全中长期规划纲要(2008-2020年)》的落实和启动农村市场的迫切性，我们判断中央财政用于三农的支出09、10年增速都应该不会低于30%，农业生产环境将继续得到改善。 国际农产品(13.45,-0.43,-3.10%,吧)价格遭遇重挫更多来源于金融危机引发的心里恐慌，投资者不计成本地出清多头部位。另外，美元指数走强和原油价格持续下跌也给农产品价格带来很大的压力。但农产品整体供给偏紧的格局并未得到实质性的缓解。我们判断由于农产品市场低迷打击了生产者的积极性，使得供给偏紧的格局再度紧张，再加上各国注入的流动性，农产品价格在2010年将迎来一波较大幅度的反弹行情。 我国粮食供给将长期处于紧平衡状态，提高粮食价格是确保国家粮食安全的最有效途径。而随着国有粮食管理体制进一步完善，国家对粮食市场的宏观调控能力将继续提高。因此，我们判断国内粮食价格将呈现政策主导下的，逐步上涨走势。 由于农业子行业千差万别，我们认为更应该从子行业层面和公司的角度去寻找投资机会：给予番茄酱加工业“推荐”评级；给予种植业、种子加工业和饲料加工业“谨慎推荐”评级；给予水产养殖和加工业和农产品流通业“中性”评级。 另外，《决定》属于纲领性文件，后续出台的相关政策和法律法规将会带来主题投资机会。12月8日至10日在北京召开的中央经济工作会议、09年的中央一号文件制定和两会都值得我们关注。另外，国际农产品价格可能出现的反弹和发改委公布09年稻谷最低收购价同样值得关注。 |
