| 农业股投资需要关注三大投资线索：农产品(14.04,0.45,3.31%,吧)价格、国家农业政策和上市公司业绩。 2009年农产品价格走势的判断是：粮价承压运行，稳中趋落；猪价延续下跌走势，明年下半年可能见底企稳；棉花下游需求疲弱，棉价难见反转。 2009年国家出台的农业政策将围绕十七届三中全会精神和11月5号国务院常务会议扩大内需促进增长的措施来制定，目标依然是保障粮食安全、增加农民收入和促进经济增长凳。惠农政策的出台，将为农业上市公司的发展提供良好的氛围，同时对个别细分行业的上市公司带来题材性交易机会。 2009年细分行业业绩增长趋势分析：惠农政策为种业上市公司带来利好，但难改种子行业供大于求之痼疾，我们看好具有先玉良种的登海种业(17.35,0.47,2.78%,吧)和敦煌种业(10.06,0.36,3.71%,吧)；饲料加工业在粮价下跌的背景下成本压力会有缓解，但下游养殖行业不景气可能造成饲料需求下降，明年饲料加工业景气度会较今年下降；受猪肉价格和水产品价格下跌的影响，明年养殖行业不太乐观；林业是受国家宏观政策影响较大的行业，集体林权制度改革利于提升林业公司林地资源价值，明年木材价格下跌不会太大，林业公司业绩基本与08年持平；屠宰与肉制品加工业受益于猪价的下跌，明年全行业毛利率将有所提升。 重点上市公司方面，我们分析了北大荒(13.39,0.18,1.36%,吧)、双汇发展(32.21,0.33,1.04%,吧)、登海种业。 北大荒稳健的经营品质在宏观经济下滑的背景下显得更加珍贵，而双汇发展将从猪价的下跌中享受到成本下降的好处，登海种业我们依然可以预期先玉良种明年继续带来业绩的提升，同时公司自有玉米种的表现也值得期待。 |
