| 12 月7 日中国南车发布公告，2008 年12 月6 日南车四方机车车辆股份有限公司与北京铁路局在北京签订了长大编组卧铺动车组销售合同，预计总金额约为30 亿元人民币。 􀁺 意向订单确认，时速250 公里动车组依然是公司动车组业务的增长点； 新订单是在2007 年已签订的20 列订单（10 列座车、10 列卧车）的基础上新追加的订单，根据前一个订单3 亿/列的价格推算，本次订单的数量应为10 列，属于原先20 列意向订单中的一部分，将用于京沪线运营；目前公司在250 公里动车组和250 公里长大编组动车组产品的竞争中都在了北车的前面，估计2009 年时速250 公里动车组依然是公司动车组业务的增长点； 􀁺 时速 300 公里动车组生产暂时停顿，在与北车竞争中暂处下风； 根据铁道部的最新设想，以后高速动车组运行速度要达到350 公里/小时，从目前京津高速动车组的运行情况看，由于原来的设计时速是300公里，以350 公里速度运行时车辆运行损耗比较大，车辆寿命将明显缩短，目前南车和北车时速300 公里动车组都已停止生产，准备做进一步改进以适应350 公里时速；（公司60 列的300 公里动车组已交付10 列）南车四方的300 公里动车组是在川崎275 公里平台产品的基础上自主创新升级而来，从目前在京津运行的情况看，以时速350 公里运行比较吃力，而从西门子300 公里平台产品发展而来的北车唐山的产品则表现更优，我们认为在京沪高铁的竞争中公司会面临不利的竞争局面； 􀁺 09 年公司的收入和利润增长可能会超出我们的预期； 随着铁道建设的进一步提速，预计明年会有部分线路提前开通，机车车辆需求将超出预期， 09 年公司收入将和利润也存在超预期的可能性；在铁道部09 年全路工作计划会议尚未召开的情况下，最近铁道部频繁增加南车和北车的新订单也从另一方面强化了我们的判断； 暂维持盈利预测，公司估值合理，下调评级至中性。年底的全路工作计划会议后，我们将对2009 年的收入及盈利进行调整。 |
