| 报告要点： 09年电子行业景气度依旧不乐观。美国次贷危机对电子产品构成冲击，主要机构对半导体市场增长预测进一步调低。从北美半导体设备BB值、超额库存、产能利用率以及资本开支等指标的实际运行情况看，2009年全球半导体市场进而整个电子行业呈现景气的可能性非常小。 行业增产不增收大背景下，公司质地是选择投资标的首要标准。2009年，企电子行业整体PE变动趋势业面临的外部需求不足以及内部成本控制不利的情形难以得到根本性的改观，另外，国内企业还普遍面临产业升级和产业链整合的难题，相关上市公司“增收不增利”的局面还将继续甚至不排除可能会进一步恶化。 行业整体给予“中性”评级。2009年企业面临的内外部不利环境没有明显的改善可能，另外，国内企业还普遍面临产业升级的阵痛，这两方面都阻碍行业性投资机会的出现。 围绕政府投资，重点关注能从中受益的股票。尽管缺乏行业性的投资机会，但是在政府出台强势财政投资拉动内需的环境下，能从中明显受益的子行业优秀企业的未来表现依然值得期待。从策略的角度出发，我们在政府投资重点覆盖的铁路、3G还有农村内需三方面寻找企业。就我们覆盖的公司来看，建议重点关注符合上述标准的远望谷、国脉科技和海信电器三家上市公司。 |
