| 导读： 企业年金规模逆市增长 股票投资比例调整引热议 业界：企业年金亟待规范发展 熊市求突破 基金公司发力企业年金 企业年金规模逆市增长 股票投资比例调整引热议 今年以来证券市场调整，令国内公募基金资产规模和业绩受到不同程度的影响，此时，作为市场重要机构投资者的企业年金，其市场规模却逆市保持快速增长，并且取得了不俗的业绩回报。中国证监会主席尚福林此前在第七届证券投资基金国际论坛上称，将考虑提高包括企业年金在内的机构资金的入市比例。 记者日前从部分机构处了解到，关于调整企业年金基金财产投资比例的讨论的确已经开始，其中，将《企业年金基金管理试行办法》中规定的"投资银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20％"进行调整，成为机构热议的话题。 年金规模逆市快速增长 据不完全统计，2006年底，我国企业年金规模为910亿元，2007年新增年金规模400多亿元，年金市场总规模增至逾1300亿元，进入2008年，年金市场规模并没有受到证券市场的调整影响，而是继续保持较快的增速。 作为第一批获得劳动和社会保障部批准的企业年金基金投资管理人资格的海富通基金公司，其机构业务（非公募）总监郁相雄在接受采访时透露，该公司企业年金规模今年以来出现了大幅增长，截至第三季度末，中标企业年金规模超过百亿元，实际进入投资运作的企业年金资产44.15亿元，管理规模相比二季度末的37.69亿元增长17.14%，是2007年底管理规模的4倍。 平均收益率优于公募基金 目前，企业年金投资主要是依据《企业年金基金管理试行办法》的规定，即"投资银行活期存款、中央银行票据、短期债券回购等流动性产品及货币市场基金的比例，不低于基金净资产的20％；投资银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转换债、债券基金的比例，不高于基金净资产的50％。其中，投资国债的比例不低于基金净资产的20％；投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例，不高于基金净资产的30％，其中，投资股票的比例不高于基金净资产的20％"。 企业年金这一企业职工的"养命钱"通过市场化的招标和管理，可分享资本市场整体发展的成果。并且，由于企业年金有着比较严格的资产配置规则及风险控制要求，这使企业年金收益相对更为稳健。根据有关部门的数据统计，截至2008年第三季度，企业年金基金今年平均收益率远远优于公募基金业绩，多个运作满2年的年金组合收益累计超过70%。 "之所以取得相对稳健的收益在于，企业年金基金在权益类资产上的配置比例受到政策限制，加上企业年金资产配置比例比较灵活，权益类资产可以降为零。"海富通基金负责企业年金业务的机构理财部总经理李骏对表示。 业内人士认为，Ａ股市场经历了深幅调整后，若放宽机构资金权益类投资比例，有利于提振市场。 李骏认为，企业年金基金投资的目标是在未来退休前的几十年时间里，通过积极投资分享经济高增长，战胜通货膨胀，使基金资产保值增值；该目标应该建立在对替代率、通货膨胀率、投资预期收益率等综合因素计算和科学预测的基础上，并以此为依据，进行战略资产配置决策。"长期而言，年收益率将趋于预先设定的投资目标。" 々 业界：企业年金亟待规范发展 企业年金不像公募基金那样容易受到市场波动影响，企业年金的规模会随着市场的成熟而逐渐增长，这也是稳定市场的重要力量，与公募基金形成"互补"效应。因此，不少金融机构看到企业年金市场快速发展的机会，加大了在企业年金市场的投入，但目前企业年金的发展仍受到一些制约。 今年2月，财政部下发《关于企业新旧财务制度衔接有关问题的通知》，规定了企业年金（补充养老保险）的企业缴费上限为4％，其余部分必须由职工个人缴纳，这与原劳动部文件规定企业缴费上限可达8.33％有较大差距。对一些企业建立企业年金计划，带来一定影响。今年6月，保监会与天津市政府共同发布了《天津滨海新区补充养老保险试点实施细则》，但据报道，国家税务总局对试点中个人购买补充养老险可税前列支30％薪金持有异议，这一企业年金税收优惠的试点方案被紧急叫停。 同时，业界也呼吁在国家法律层面出台社会保障基金的基本法律，明确企业年金的管理监督细则，对企业年金制度作出具体规定，将更好地促进企业年金的发展。々 熊市求突破 基金公司发力企业年金 .上.海.证.券.报报道，在基金公募业务受市场低迷影响难以扩张之际，企业年金的市场规模在逆市中却保持着快速增长。在熊市中，为寻求新的业绩增长点，多家基金公司纷纷发力企业年金，并取得了不俗的业绩回报。 年金业务发展势头猛 作为基金公司在熊市中业务增长点，海富通机构理财部总经理李骏表示："各机构在企业年金这项业务中竞争相当激烈，对于每个项目的拼抢程度不亚于做投行。" 据统计，2006年底国内企业年金的规模为910亿，2007年新增年金规模400多亿，年金市场总规模迅速增至1300亿，进入2008年，企业年金市场规模并没有受到证券市场的调整影响，而是继续保持较快的增速。拿海富通来说，截至第三季度末，该公司中标企业年金规模超过百亿，实际进入投资运作44.15亿元，相比二季度末的37.69亿元增长17.14%，是2007年底的4倍。 收益稳健优势凸显 据不完全统计，截至2008年三季度末，企业年金基金今年平均收益率远远优于公募基金业绩，多个运作满2年的年金组合累计收益超过70%。李骏表示，企业年金的平均收益远高于公募基金的原因在于，企业年金资产配置比例更为灵活，在熊市中，权益资产可以降为零。 他表示，由于企业年金有着比较严格的资产配置规则和风险控制要求，使得企业年金收益更为稳健，企业年金这一企业职工的"养命钱"通过市场化的招标和管理，可以分享资本市场整体发展的成果。 投资强调风控 由于企业年金的资金安全保值是第一位的，因此基金公司在企业年金的投资管理上，一般都坚持稳健为先、严格风控的投资思路。 李骏表示，企业年金是一个长期积累过程，因此公司会定期对投资、交易、研究部门相关的内控制度、业务流程进行梳理，严控风险、杜绝利益输送现象出现。 据了解，目前具备企业年金管理资格的基金公司在对企业年金进行投资管理时，始终将规避风险放在首位。基于当前市场行情，绝大部分企业年金对权益类资产的投资采取比较谨慎和稳健的操作策略。配置型投资组合方案中股票仓位很轻，资金主要用于安全边际高且收益稳定的新股申购。而低风险特征的全债型投资组合方案目前的主要投资策略是购买国债和信用评级为投资级的企业债券。 增长空间巨大 据了解，截至今年6月30日，国内实际开始投资运作的企业年金项目有423个，以大型企业为主。而全国有望建立企业年金的大型企业有2000多家，现在已开发的市场份额只有约20%。李骏介绍说，"如果考虑到数量众多的中小企业所组成的集合项目，中国企业年金市场更是相当巨大。" |
