煤炭行业：一夜寒风来天明萧瑟无光彩

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 162| 评论: 0|原作者: 摘|来自: 煤炭行业

　　维持行业“中性”评级。基于在09年可能出现供给过剩的判断，我们预计09年全年全行业吨煤净利润为40元/吨左右，同比下降45%。维持行业“中性”评级。考虑到煤炭行业的强周期性以及煤企普遍存在净资产没有在资产负债表中合理反映的问题，我们认为传统的PE和PB对上市公司估值不尽合理。基于P/E的传统估值，我们尝试对煤炭企业采用吨煤市场价值比率和价格/权益可采储量比的方法进行修正，并调整相应的目标价如下。

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