| H 股PB 为0.7 倍，公司回购意愿较强。截至11 月28 日下午收盘，兖州煤业A 股价格为8.48 人民币/股，H 股价格为4.3 港元/股，公司每股净资产为5.13 人民币。目前，兖州煤业H 股PB 只有0.74 倍。 纵向比较，H 股未到历史最低PB。1998 年兖州煤业H 股PB 最低只有0.35 倍，在1998年6 月-1999 年4 月期间，H 股PB 长期在0.8 倍以下。目前还不是公司H 股的最低PB点位。 横向比较，H 股已是目前国际资源类公司中的最低价位。除中煤能源H 股，目前还没有其他资源类公司跌破PB。力拓目前PB 为1 倍，是国际公司中最低的公司未来 3 年H 股潜在股息率为13%，6%，6%,A 股为6%，2.6%，2.6%。兖州煤业过去10 年每年分红率不低于30%，我们以此预测出公司未来3 年的股息回报。 持公司 A 股“中性”评级，给予公司H 股“推荐”评级 |
