| <FONT color=#000000> 公司主要经营资产为昌九高速公路、昌樟高速、昌泰高速、九景高速等。尽管公司主营路产位于经济相对落后的江西省，但公司南北走向的路产是我国华北、华中广大地区与华南地区进行经济沟通的交通大动脉，因此国家宏观经济增长、区域经济增长以及国家干线公路网路的逐步完善是公司营业收入增长的主要驱动因素。公司南北走向路产的区位优势在济广高速全线通车之前尚无法被取代，济广高速全线通车至少还有五年以上的时间。</FONT> <FONT color=#000000> 市场普遍认为长<SPAN id=stock_sh600548>深高速 <SPAN id=quote_sh600548>(<FONT style="PADDING-LEFT: 10px">5.15</FONT>,0.11,2.18%) （长春至深圳）全线通车之后会对公司产生分流，我们认为，“长深高速”的具体走向比更靠近<SPAN id=stock_sh600269>赣粤高速 <SPAN id=quote_sh600269>(<FONT style="PADDING-LEFT: 10px">8.39</FONT>,0.24,2.94%) 的“京</FONT>台高速”还要远远地偏向东部，因此“长深高速”对赣粤高速基本不构成分流。 按照DCF绝对估值，公司内在价值在13.77元—15.73元之间，分析师建议的每股内在价值为14.92元。报告期公司股价9.96元，低于内在价值49.8%，给予“推荐”评级。 我们认为公司是收费公路上市公司中能从外延式扩张中取得价值创造的成长型典范，公司和江西省地方政府真正地发挥了上市公司融资平台作用，实现了成长中的双赢乃至多赢。 <!-- news_keyword_pub,stock,sh600548&sh600269 --> |
