| 航空业资源分散，行业整合势在必行：我国航空工业主要集中在西安、沈阳、成都、哈尔滨和南昌等地，每一个生产基地都有发动机厂和其它配件厂与之配套，制造力量比较分散(参见表1)。新中航成立后，为了做大做强，集中优势资源，势必会对旗下重合的资源进行整合。 整合模式可能是按业务进行专业化重组：新中航集团成立后，明确了六块专业化的资产，即防务、运输机、发动机、直升机、机载设备与系统、通用飞机业务。未来的整合方案是按业务组建相关子公司进行战略性和专业化重组。 由于运输机业务主要集中在西安，而且前期已经完成部分整合，所以运输机业务的专业化重组将是所有业务中最先开始的一个。 其次是直升机，目前直升机资产主要集中在哈飞和昌河，这应该是中航集团下一步资产整合的重点。 通用飞机资产包括贵航、汉中飞机、特飞所、西安红原锻造厂、石飞等企业，未来将发展珠海、贵州、石家庄三大基地，整合平台现在还不明确，从当前情况来看可能会谋求IPO。 发动机业务由于牵扯公司超过3家，而且各公司的产品类型差异较大，预计属于集团资产后期整合的业务。 防务业务涉及军机保密问题，预计短期内防务子公司不会上市。 新中航集团在成立时曾宣布，集团计划用3年时间将整合后的子公司整体上市，用5年时间，争取实现中航集团公司的整体上市。 我们预计第一年(2008~2009年)应该是运输机业务的整合，第二年(2009~2010年)将集中于直升机业务的整合，第三年(2010~2011年)才是通用飞机和发动机业务的整合。 |
