武钢股份龙头地位明显。公司是由武汉钢铁集团公司控股的、国内第二大钢铁上市公司。拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程,钢材产品共计7 大类、500 多个品种,产能达1300 万吨。 硅钢的绝对优势。2007 年国内硅钢产量实现410.22 万吨,表观消费量达到493.91 万吨,自给率为83.1%。武钢目前无取向硅钢产能达116 万吨,取向硅钢31 万吨,其中HiB 钢5 万吨,总产量占全国硅钢产量的35%左右,硅钢供不应求的局面在未来三年内难以缓解,进而对硅钢价格形成支撑,保证公司盈利水平。 高速重轨项目增加新的利润增长点。公司高速重轨项目预计在今年年底投产,该项目设计产能105 万吨。在当前国家及时调整宏观调控政策,大力发展铁路、轻轨等基础设施建设的背景下,该项目的及时投产可以保证盈利稳定,将成为公司2009 年业绩的又一增长点。 一体化产业链值得期待。自2005 年以来公司启动了多个整合重组项目以扩大产能,如今又将其整合的触角伸向了上游煤炭和铁矿石资源类领域。这将为未来公司在成本控制方面打下坚实的基础。 给予“增持”评级。公司2008-2010 年每股收益分别为0.92 元、0.70 元和0.86 元,以08 年11 月21 日收盘价5.75 元计算,公司2008-2010 年的PE 分别为6.2 倍、8.2 倍和6.7 倍。给予其09 年10 倍市盈率,目标价位为7.0 元。 |