| 我们过去对四季度干散货市场的困难程度认识不足，目前对于对手盘信用风险的评估数据不够。考虑到不确定性，下调2008～2009年每股收益预测为1.65元和0.79元，下调评级为“中性”。 航运业永远都是周期性行业，中国远洋在三季度末账面现金接近361亿元，我们深信中国远洋可以走出这一次百年一遇的暴跌。如何度过这次航运公司百年一遇的危机，甚至把握行业整合的机会，将决定中国远洋是否能从一家卓越的公司演变成一家伟大的航运公司。 记得2007年10月8日我们在深度报告中“推荐”中国远洋的时候股价为45.06元，一年过后股价跌了80%之后，我们才下调为“中性”。航运市场的波动，曾经淹没了不少船东，这一次百年一遇的海啸中，我们辛勤地工作，结果仍是给投资人造成了重大的损失。道歉也许没有任何意义，希望2009年能够更有效率地工作，为投资人创造价值。 |
