| 1.经营成果 2008年前三季度，公司实现营业收入67.83亿元，同比增长12.67%；实现净利润2.48亿元，同比增长7.92%。每股收益0.23元。 当期公司经营稳定，主营业务毛利率继续提升至27.95%，但随着大量商业房产转固，公司财务费用同比增加0.74亿元，增幅达62.2%，成为制约公司盈利增长的主要因素。 2.业绩预测 近两年公司大规模资产投入、负债经营，拥有了大量自有物业资产，但在经济减速、消费升级承压背景下，预期面临一定经营压力。调低2008-2009年公司盈利预测：每股收益0.35-0.41元。 3.投资建议 当前股价对应2008-2009年动态市盈率17.7倍-15倍。公司投资风险主要来自于经济增速放缓带来的消费升级遇阻。维持投资评级：推荐A。 |
