| 张江高科（600895）的园区内拥有一大批高新企业入住，公司享受着园区内高新产业快速成长所带来的收益。公司已筑起我国优质高新产业的平台，通过“聚焦张江”、“一体两翼”战略，已培育出专业化、集中化的高端特色创新集群。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.41、0.60和0.87元，对应动态市盈率为23、16和11倍；当前共有11位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数1.91。 公司净利润同比增长58.6％。公司前三季度收入和净利润分别增长118%和59%，实现0.29 元EPS，3.27 元每股净资产。公司业绩保持大幅增长的原因在于：毛利率迅速改善；三项费用下降；存货周转率提高。公司各项财务指标在行业中表现良好。因管理和效率提高盈利能力改善，资金压力小，偿债能力强，银行贷额度和利率获取上优势。 国泰君安表示，张江高科所销售的是园区类房产，销售对象是其他同类公司无法复 制的高科技企业，数量多、质量高、大多处于快速成长阶段、受各类股权资金关注、政府扶持力度加大。公司成长性空前改善，预计从08 年开始业绩将显著提高，08-10 年EPS 平均增速在40%以上。 公司在第三季度完成了配股融资，随着优质资产的相继注入，公司物业规模、质量均大幅提升。配股融资完成资产注入后，公司100%拥有集电港250万平米建面的存量物业、在建项目、优质土地储备；增加了微电子港汤臣豪园三、四期项目10万平米的权益面积；增加了在科研教育区、软件园区的物业规模约17万平米建面。公司前三季度扣除主营税金后的毛利率为55.8%，高于今年中报时的53%，比2007年的36.6%高出了近20个百分点。 集团按照“成熟一块、注入一块”的方针，有条不紊地执行将优质资源注入上市公司的战略。在配股融资收购集电港及微电子港股权后，下一步可能注入的资产为张江中区核心区约160万平方米的土地储备（建筑面积）。通过协商，政府将允许这类科教研发用地以工业用地进行估价，而非商业用地，从而有可能以较优惠价格注入上市公司，并通过后期研发楼的开发而获得较大增值。 安信证券维持对公司08、09年年均盈利增长50％以上的预期，他们对公司园区物业的发展前景仍然看好，但考虑到前期市场估值的整体下行，他们下调公司目标价至20元，维持增持－A评级。 |
