| 􀂾 产能瓶颈将得到解决，有助于公司的长远发展。公司自上市以来，2000年到2006 年间，连续6 年净利润复合增长率达到了30%，业绩高增长的同时却没有后续的固定资产投入，因此公司面临产能瓶颈。云南白药目前的生产制造中心位于昆明市城区一环路内，场地小且存在环保风险，公司随即在2007 年启动公司整体搬迁至呈贡新城项目，将新基地选址在呈贡这一未来昆明的发展新区。 􀂾 主要子公司将获得流动资金的支持。增发募集资金将对下属子公司省医药公司进行增资，补充其自有资金比例，有利于省医药公司整体形象及竞争力的提升。 􀂾 增发成功利于业绩释放。从三季报的情况来看，公司管理费用得到了明显的控制，2008 年1-3 季度的管理费用率为2.85%，低于我们原先预测的管理费用率4%。我们认为公司2008 年全年的管理费用率有望维持在2.99%左右，因此将2008 年公司每股收益从0.84 元调高至0.93 元，暂时维持2009 年的每股收益1.20 元预测不变，给予买入的投资评级。 |
