| 航天电器发布公告，包括董事长、总裁在内的公司部分董事、高级管理人员于11 月3-4 日从二级市场以市场价格共购入公司股票34.9999 万股。此举显示公司管理团队对于公司未来经营的信心，并提升公司凝聚力。 三季报数据显示，公司1-9 月实现营业收入3.47 亿元，同比增长28.73%，实现净利润7053 万，同比增长4.09%。第三季度实现营业收入1.05 亿元，同比增长1.69%，实现净利润2315 万，同比减少5.89%。 分业务而言，军用继电器、电连接器业务第三季度同比增长11%，但微电机业务由于月度间交付不平衡而导致第三季度收入有所下降。公司综合毛利率略有下降，主要缘于黄金材料成本的上升，该材料为电连接器第一大类材料，每月涉及的成本达几百万元。同时，员工数量的增加也带动了成本费用的上升。 我们于10 月份曾专程拜访公司石油电机业务专利发明人，了解到公司拥有的石油电机技术路径与专利发明人持股的另外一家公司产品技术路径不同，且从测试数据来看，林泉石油电机具有明显节电优势。除采油领域外，该产品未来也可广泛用于化工、机械、医药、食品等领域，且有出口空间。目前第二代产品从技术上已无太大问题，但尚未考虑以何种方式进入北京林泉公司。公司目前所要解决的是如何尽快拓展石油电机的市场销售，推动产业化进程。我们在上一篇报告中提及产业化可能的时间表是09 年。 公司预计08 年净利润同比增幅小于30%。由于石油电机在年内结算的可能性越来越小，基于谨慎原则，我们相应下调08 年营业收入预期至4.74 亿元，净利润预期至1.04 亿，对应EPS 为0.315 元；同时下调09年收入预期至6.33 亿，净利润至1.36 亿元，EPS 为0.41 元。基于公司未来业务空间的预期，我们给予长期增持的投资建议。 |
