| 四季度有望继续双降。在没有核销的情况下，三季度不良余额较中期下降6200 万，不良率下降11bp 至1.63%。关注类贷款略有下降，而逾期贷款基本持平，其中90 天以内逾期贷款中约70%为30 天以内逾期。因此，管理层对四季度继续保持双降较有信心。 四季度将继续加大拨备力度。三季度资产质量持续改善，但是信用成本却升至95bp，主要原因是对正常类贷款的计提比例由0.8%进一步提升至1.0%。三季度末准备金覆盖率已经上升至158%。面对不确定的宏观环境，我们预计管理层在四季度仍会保持高拨备策略，准备金覆盖率有望上升至170%水平。 对异地分行的风控较为严格。异地分行运营初期没有贷款审批权限，所有贷款均需提交总行审批。随着异地风控体系的成熟，总行逐步下放审贷权。但是，分行不具备对风险较高的特定贷款（如房地产行业贷款，中长期项目贷款、贷款展期等）的审批权限，该类贷款无论金额大小仍需由总行统一审批。这种严格的控制有利于在全行贯彻统一的审贷政策，减少异地分行在成立初期由于扩张冲动导致的资产质量隐忧：天津分行的贷款中与政府相关的贷款占比较高（39%为水利、环境和公共设施贷款），延续了总行的信贷风格，贷款质量相对较好 |
