| 存款增长偏慢可能有去年年底存款冲高因素，非核心负债增长较快。截至2008年3 季度末，华夏银行总资产6526 亿元，较年初增长10.2%；贷款净额3352亿元，较年初增长12.3%；存款余额4751 亿元，较年初增长8.3%。存款增长偏慢我们认为主要是由于去年年底存款冲高因素，如果和去年3 季度末比，存款同比增速为19.6%。非核心负债增长较快，包括拆入资金和卖出回购金融资产款。 􀂉 3Q 盈利环比增加是由于历年核销的税前列支获批。前3 季度实现净利润41.5亿元，同比增长97.4%，实现每股收益0.74 元，略好于预期，第3 季度盈利环比增长6.5%；盈利略好于预期主要是由于第3 季度所得税只有90 万元，有效税率只有0.08%，有效税率大幅降主要是由于过去三四年核销的税前列支获批导致的。事实上，第3 季度税前利润环比下降21.6%。 􀂉 利差环比下降主要是由于负债成本上升较多。利差环比下降主要是由于负债成本上升较多导致的。第3 季度净利差只有2.05%，环比下降20 个基点。其中生息资产利率环比上升29 个基点，但计息负债环比上升48 个基点。这可能是由于我们的数据与日均数据有偏差，也有可能存款成本上升较快。 􀂉 前3 季度手续费佣金净收入增速稳定主要是由于去年3 季度基数较低。前3季度手续费佣金净收入同比增长70.9%，增速和上半年稳定，主要是由于去年3 季度基数较低。从环比数据看，第3 季度手续费佣金净收入环比下滑10%。前3 季度手续费佣金净收入占比4.5%，同比提高1.1 个百分点。 |
