| 扣除汇兑损失后的实际业绩符合我们预期。中国中铁前三季度营业收入1539亿元、归属母公司股东利润为13.3 亿元，EPS 为0.06 元，扣除汇兑净损失19.39 亿元之后，实际上公司前三季度归属母公司股东利润至少在31 亿元。扣除汇兑损失后，公司第三季度归属母公司股东利润约为14 亿元左右，约在上半年归属母公司股东利润18.59 亿元的75％。 􀂉 公司第四季度业绩将可能大幅增长。基于基建行业第四季度集中结算的特性，我们预计第四季度中国中铁营业收入将超过700 亿元，归属于母公司利润将可以达到20 个亿左右。 􀂉 我国铁路投资高峰序幕拉开，铁路合同获取势头不减。根据铁道部的消息，我国铁路2 万亿投资计划已获国务院批准，公司将至少获取其中8000 亿元的市场份额。预计2008 年公司铁路合同金额将在1500～1600 亿元左右。 􀂉 受澳元汇兑损失的影响，预计公司全年汇兑损失在20 亿元左右，预估每股收益08 年0.15 元、09 年0.32 元。同比分别增长0%和113%； 􀂉 投资评级：维持“强烈推荐-A”投资评级。 6 个月目标价为6-7 元。我们坚持认为，5 元以下是公司股票最好的买点。实际上，我们认为，不排除全年业绩有超出预期的可能。 􀂉 不确定性因素：澳元走势将直接影响公司全年业绩。公司10 月30 日公告称仍有8.2 亿元澳元资产，澳元汇兑巨额损失来源于此。我们认为，由于公司在澳洲有项目正在进行前期准备，需持有澳元资产。未来澳元一旦走强，公司可能获得一定的汇兑收益。 |
