| 农批市场毛利率高达70%以上 公司的主营业务之一农产品批发市场的经营、管理及配套服务，由于高达70%以上的毛利率，为公司最重要的营业利润来源。且由于农批市场利润占比的不断提高，带动了公司综合毛利率的上升。 我们认为，农批市场的高毛利主要来源于市场特性所带来的垄断竞争局面。如文章后部分所介绍，农批市场由于明显的公共服务特性，担负着农产品价格监测，及食品安全检测的重要职能，其发展必然与当地政府有着密切联系，并接受重点监督，从而带来行业较高的进入门坎。因此，农批市场的发展在一定程度上具有垄断竞争的特点，这也是该项业务具有高达70%以上的毛利率，却没有引来大量竞争者的根本原因。根据农业部的“升级拓展5520 工程”中可以看出，国家对于农产品批发市场的发展及食品安全的监测力度持续加大。因此，我们认为，在可以预见的未来中，农产品批发市场的垄断竞争局面难以打破，毛利率将持续稳定在75%左右。 市场增长空间广阔，增速稳定 目前，我国各类农产品批发市场已超过4,000 家，以深圳农产品公司拥有的20 家市场来计算，市占率不足0.5%；在农业部重点扶持的615 家定点批发市场中，深圳农产品公司占据8 家，市占率约为1.3%。从两项数据可以看出，公司以兼并收购为主的发展空间较为广阔。但同时，基于前文提到的，农批市场的政府垄断特性，其收购兼并的速度更大层面上并不取决于公司的商业谈判能力，而是与政府的协调沟通能力，或者是政府层面的协商能力。因此，公司未来扩张的步伐较难预测 |
