投资要点: ? 16日,焦作万方(主力建仓数据,进入该股吧,新版行情)公布三季报,前三季度实现营业收入49.44亿元,较上年同期增长38.95%,而由于成本的快速上升,公司实现营业利润5.54亿元,较上年同期下降了21.01%,第3季度由于铝价大幅下降,公司仅实现每股收益0.141元,公司前3季度每股收益为1.02元/股。 ? 三季度由于全球金融危机引发的信心危机,导致电解铝等大宗商品价格快速下降,沪铝价格最低跌致13100元/吨,较今年以来的高点已下跌了37.32%。 ? 就目前的数据来看,全国平均的电解铝生产成本约15300元/吨,如果价格低于14000元/吨,全国铝厂几乎全部处于亏损。而从市场价格的走势来看,成本支撑以及供需状况显得十分脆弱,而信心的稳定则显得尤为重要。 ? 我们认为周期向下的调整趋势十分明确,铝价处在十分尴尬的境地,行业景气度将会进一步恶化,铝厂将面临新一轮的市场清洗。中国铝业是其第一大股东,占其股权的29%,中国铝业的吸收合并将会带来机会。 ? 预计2008、2009年每股收益为1.15元、0.67元。投资建议:中性。 |