最新医改受益股票(名单)

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 8453| 评论: 0|来自: 医改受益股票

深化医药卫生体制改革部际协调工作小组10月14日发布了《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》，公开向社会征求意见。《征求意见稿》提出，我国将建立政府主导的多元卫生投入机制，探索改变以药补医机制的有效方式。此外，近期要力争在探索公立医院改革方面取得突破。　　分析人士认为，此次公开征求意见的医改方案大体框架与以往相近，预计本月底能够公布具体的医改方案。此次医改将直接带来整个医疗市场的扩容，医药企业有望借机放量，但市场扩容也将使得医药行业分化趋势明显，行业洗牌在即。一位医药行业专家指出，医疗改革将有利于医药类上市公司并购重组，做大做强；有实力的医药公司将可以利用资本市场，彼此之间建立并购或合作的关系。对于医药流通企业来说，下一步的竞争将是产业链的竞争，不再仅限于代理销售，而将发挥配送功能、实现增值服务的延伸，整个医药商业领域未来的集中度还将进一步提升，上海医药(600849)、国药股份(600511)等企业具有整合优势。相比较城市居民医保市场，农村第三终端市场的潜力最大。因此，预计将有一批性价比较高的普药因投放到农村市场而放量，例如价格低廉而质量有保证的国产抗生素、输液产品等，双鹤药业(600062)和华北制药(600812)这类在细分行业内居于龙头地位的公司将有望受益。我们坚持认为，要从内生性增长和外延式资产注入两条主线寻找具有投资价值的医药股，尤其是在医改的春风中有可能受益的股票。其一，关注内生性增长、估值偏低，或在医改中可能受益的股票。未来能够保持年净利润20-30%的稳定增长，同时，估值相对偏低，在医改中可能受益的股票包括：生物制药：科华生物。中药：千金药业、康缘药业、康美药业、西藏药业。化学药：双鹤药业。医疗器械：万东医疗、山东药玻。医药商业：上海医药、国药股份。其二，关注外延性资产注入预期的股票。2007年集团整体上市、资产注入等成为证券市场的投资主题之一。具有上述题材的医药上市公司包括：生物制药：天坛生物化学药：恒瑞医药、华东医药、上实医药。々　　新"医改"方案利好四类个股（附个股）　　国家"医改"的总方针，就是降低医药的高端寻求，提升中低端需求，力求解决"看病难、看病贵"的问题。我们认为，医疗服务网络结构的变化、医药分开、政府经费投入增加、国家基本药物制度建立等，均将对医药产业链产生巨大的影响。就上市公司而言，以下四类公司将明显从"医改"中受惠。　　1、大型医药流通企业　　"医改"将对医药商业领域的流通渠道和盈利模式产生重大影响，而这给优势的全国或区域性龙头企业带来了难得的发展机遇，近期的医药板块大牛股国药股份( 600511 )与南京医药( 600713 )，正都是从这一板块中产生的。目前流通领域最为成熟有效的盈利模式是国药股份的"专业代理"，而正向专业代理模式转型的公司还有华东医药( 000963 )和广州药业( 600332 ) 。在这一类公司中，最具潜力的则是上海医药( 600849 )。公司是上药集团的核心企业，华润接管华源后，有可能将上海医药作为整合医药商业资源的平台。公司占有上海地区40％以上的纯销份额，并且还在进一步提高其纯销的比例，从今年开始公司业绩步入快速上升通道。而取得一级麻药分销权、国外厂商的大量OEM订单以及华润重组都是公司的投资亮点。　　2、指定用药生产企业　　国家药品监督管理局3个月前公布了首批定点生产的城市社区、农村基本用药包括27种药品的目录，这些药物都是常用、疗效确切的品牌中药和普药，这将使云南白药( 000538 )、片仔癀( 600436 )、同仁堂( 600085 )、江中药业( 600750 )、马应龙( 600993 )、华北制药( 600812 )、双鹤药业( 600062 )、天士力( 600535 )等公司明显受益。从后市潜力看，马应龙（ 600993 ）无疑更值得关注。公司是治痔领域的龙头企业，为具有400多年历史的老字号药企，目前国内痔疮治疗药物市场占有率排名第一，并占有国内一半%左右的市场份额。从公司的发展态势看，仍有稳定的增长潜力. 　　3、医疗器械生产企业　　医疗器械也是国家推行医改的一个收益行业，其机遇在于需求增加。因为大量社区医院的设立和农村医疗卫生条件改善，将对中低端的医疗器械提出更多需求。新建的社区服务中心及新农合组织，需要配备基本的医疗器械，市场需求的扩大将给生产医疗器械的上市公司带来机遇。属于这一类的上市公司，主要有山东药玻( 600529 )、新华医疗( 600587 )、万东医疗( 600055 )、科华生物( 002022 )、达安基因( 002030 )等。这其中，最值得重点关注的是新华医疗（ 600587 ）。该公司是生产消毒灭菌设备和放疗设备的龙头企业，其未来增长可能来自于：（1）医疗机构GMP新一轮更新换代为公司带来的大量订单；（2）医疗机构对消毒清洗设备的需要增加；（3）农村和社区基层医疗机构对放射治疗设备的采购增加。　　4、创新型企业　　"医改"后，医药企业之间的竞争将更加激烈，那些疗效更佳，临床效果更好的药物与医疗器械生产企业，无疑更具竞争优势而在未来的"医改"市场中取得一席之地，而这必将促使医药企业更注重创新。这方面，恒瑞医药( 600276 ) 具有明显优势。公司前三季度营业收入和净利润分别同比增长19%和20%，每股收益和现金流分别达0.47元和0.63元，其业绩具有相当的含金量。公司是目前国内最为重视研发，同时研发投入最高的制剂药公司，对创新的追求将为公司发展提供了持续的发展动力。据预计，公司2006-2008年每股收益将分别达0.63元、0.81元和0.98元。々 　　中信证券研究所：医改呼之欲出，作用逐渐显现　　事项:2008年9月1日诸多媒体报道了卫生部党委书记高强在“2008深化医院管理年活动暨全国医政工作会议”中的讲话，他指出:全国卫生系统要做好各项准备，全面推进以二大体系和一项基本制度建设为重点的医药卫生体制改革，到2010年见到初步成效。 　　评论： 　　方案与预期相差无几。如我们前期判断，新医改方案的整体柜架已经确定，即曾经讲过的“四梁八柱”，“四梁”即二大体系(包括公共卫生体系、医疗服务体系、医疗保障体系)和一项基本制度(指国家基本药物制度)(也叫以称为“四大体系”)。 　　公共卫生体系建设:政府责无旁贷，增加投入，防控疾病。医疗服务体系建设:政府作为实施主体，增大投入，加强基层医疗，高端与基层医疗明确定位，保证公益性。医疗保障体系建设:07年“全民医保”体系形成，预期2010年望实现“全民医保”。国家基本药物制度建设:期待《国家基本药物目录》的出台和制度的建设实施。 　　新医改方案何时出台?上半年卫生部长陈竺关于08年下半年新医改方案挂网公开征求意见的话语似乎还响在耳边。我们判断，新医改方案正式颁布预计在2009年。 　　新医改下:普药受益。坚持我们的观点:新医改下，普药受益。这是因为: 　　1、新医改中基层医疗是最明确的增量。新医改要解决“看病难、看病贵”问题，这问题主要存在于处方药市场，更确切地说是存在于高端医疗市场。目前，“高端医疗供不应求，基层医疗吃不饱”也部分造成“看病难、看病贵”。因此，加强基层医疗软硬件建设，明确高端与基层医疗服务定位，倡导首诊制与分级转诊制，可以一箭双雕地既解决“高端医疗供不应求，基层医疗吃不饱”问题，也可以缓解“看病难、看病贵”。而基层医疗的建设正是新医改中最明确的增量部分。 　　2、普药将在基层医疗中大放异彩。基层医疗主要解决常见病和多发病的诊治，如糖尿病、消化道溃疡、心脑血管疾病等，而肿瘤疾病的诊治则主要到高端或专科医院进行治疗。再结合未来出台的国家基本药物制度与目录，我们认为，普药将在基层医疗中大放异彩。 　　坚持前期推荐，如双鹤药业、华东医药等公司。 　　医药行业2008年9月跟踪报告:医药股调整带来投资机会——强于大势(维持). 　　过去的个月:担忧使医药股被抛售。 　　中报分析:上市公司业绩持续快速增长。主要财务指标健康。 　　.多因素促进主要医药上市公司业绩增长。这些因素包括:产品收入增长(主要产品持续稳定增长、主要产品和新产品的快速增长)、毛利率提升(提价、产品结构改变)等。所得税率变化促进或减缓了部分公司业绩增长，投资收益变化则对某些上市公司产生较大负面影响。 　　.抓住股价下跌带来的机会。股价下跌使得医药板块整体市盈率得到调整。目前很多医药的估值已经较前期明显下降，估值上已经具备了足够的吸引力。建议投资者抓住股价下跌带来的投资机会。基本面良好、增长明确、估值已经进入安全区间的医药企业包括科华生物、双鹤药业、千金药业、康缘药业、康美药业、 S二九、云南白药，都是投资者可以考虑的投资标的。々 　　海通证券研究所：医药行业：卫生部实施机构改革推动医改进程 　　事件：日前，卫生部在京召开了2008年深化医院管理年活动暨2008年全国医政工作会议，此次会议公布了《卫生部主要职责、内设机构和人员编制规定》的“三定”方案。按照此方案规定，卫生部职能得到扩充，国家食品药品监督管理局正式隶属于卫生部管理，公共卫生、医疗服务和药品管理之间的管理职能再次整合在一起，医药多头管理的问题得以改善，对于推进新医疗改革进程具有重大意义。 　　国家食品药品监督管理局重归卫生部管理。在1998年的机构改革中，药政管理局脱离卫生部，与原国家经贸委管理的国家医药管理局合并，成立了国家药品监督管理局，直属国务院管理，卫生、药监两部门正式分家。2003年，在国家药品监督管理局基础上组建国家食品药品监督管理局，药监部门职能进一步扩大。今年3月份，十一届全国人大一次会议通过了国务院机构改革方案，国家食品药品监督管理局重归卫生部管理，并且要求尽快组织实施。卫生部机构改革顺利实施，卫生部正式公布了“三定”方案，确定了卫生部主要职责、内设机构和人员编制。我们认为：这次机构改革的顺利实施，一方面理顺了食品药品监管体制，解决药监、卫生两部门在食品药品监管等一些职能领域交叉的问题，有利于推动医药一体化管理，增强政府部门对市场的监管能力；另一方面有利于医疗卫生体制改革的顺利推进。 　　医药卫生体制改革将全力加速。对于即将启动的深化医药卫生体制改革工作，卫生部副部长高强对全国卫生系统作了深入细致的思想动员，国家要重点加强公共卫生体系、医疗服务体系、医疗保障体系和国家基本药物制度的四大制度建设，到2010年就要见到初步成效。并提出要以公立医院成为改革核心，选择部分城市进行医院改革试点，试点工作围绕着公立医院在管理体制、运行机制、内部分配等方面存在的突出矛盾，准备用3年时间，探索出比较科学规范的公立医院改革思路和政策措施。我们认为，新医疗改革试点方案的征求意见稿在今年年底前发布的可能性非常大，2009年有望试点实施，预计2010年在全国全面铺开。 　　成立“药物政策与基本药物制度司”有利于基本药物制度的落地。卫生部新成立了“药物政策与基本药物制度司”，其主要职能为：负责承担建立国家基本药物制度并组织实施的工作，组织拟订药品法典和国家基本药物目录；组织拟订国家药物政策；拟订国家基本药物的采购、配送、使用的政策措施，会同有关方面提出国家基本药物目录内药品生产的鼓励扶持政策，提出国家基本药物价格政策的建议。作为新医疗体制改革“3+1”中的一项基本制度，国家基本药物制度对于意义非常重大，但由于之前政策的条块管理，国家基本药物制度的建立一直处于半停滞阶段，原药监局颁布的《国家基本药物》仅仅是一部指导性目录，“城市社区、农村基本用药目录”和“基本药物定点生产制度”也只是无法从根本上落实的条文，这次卫生部成立了具体行政部门，将遴选约500种临床常用药物作为国家基本药物，并确定基本药物的定点生产、集中采购、统一配送和规范使用，从而实现基本药物安全、有效、可及和廉价，从而保证了国家对基本药物的生产、流通、配送和使用实现科学管理。专门的行政部门的成立有利于基本药物制度的落地。 　　国家基本药物制度值得重点关注。药价虚高是造成“看病贵”最重要的原因，解决这个问题最关键的措施就是要建立国家基本药物制度，国家基本药物制度作为新医改的核心制度之一值得我们重点关注：（1）国家把基本药物的管理上升到制度化水平，说明该制度不仅仅是一个基本药物目录，而且是牵涉到基本药物的生产、流通、配送和使用的全方位政策，该制度的推出对于新医改具有极其重要的作用；（2）由于基本药物要满足临床80％以上的药品需求，市场需求非常大，但由于制度性的安排，不可能是交给所有具有生产能力的企业生产，而且通过招标定点生产，这样对于中国绝大部分医药企业而言，自己的产品是否能够进入国家基本药物目录、并成为定点生产企业事关到自己的生存空间，甚至事关自己的生死存亡；（3）国家基本药物的采购价格可能会很低，但由于销量上会有一个非常大的突破，而且企业不用支付临床促销费用，国家还会出台相应的鼓励扶持政策，这对于能成为基本药物定点生产的企业将构成长期重大利好；（4）根据我们对基本药物制度的持续跟踪，我们建议关注具有较强的政府事务能力、生产临床常用但竞争较小的口服用药企业，他们可能是这一制度的最大受益者，典型企业如天士力、沃华医药等。（周睿）々 　　医改扩容和消费升级双重利好推动医药股高增长 　　近年来，我国医药市场继续快速稳定增长，盈利能力不断增强。我国医药卫生费用占GDP比例持续提高，医药市场蕴藏巨大的潜力。同时我国城市社区及乡镇第三终端医药市场发展迅猛，前景看好，这将更加有利于国内优质企业的发展。预计我国将在2020年成为世界第二大医药消费国家，医药消费的升级以及治疗领域的拓展将带来新的投资机会。 　　新医改则将为医药行业带来长期深远利好。新医改的利好将体现在两个方面：医改将以杠杆效应拉动医药消费需求的爆发，从而带动整个医药市场扩容；二是医改将重塑我国医药行业的竞争格局，通过对研发、生产、销售和流通各环节的整顿，使市场集中度提升，利润更多地流向恒瑞医药(600276)、科华生物(002022)、上海莱士(002252)等行业龙头和优势企业。 　　受医改扩容和消费升级的双重利好影响，我们预计医药行业2008、2009、2010年净利润将继续保持30％以上的复合增长率，医药行业的平均市盈率在30至40倍之间，给予整个医药行业“增持”评级。 　　投资策略与重点 　　(1)血液制品行业：受国家行业管制影响，血液制品短期涨价带来优势企业业绩大幅提升，长期看，我国对血液制品消费将不断升级，市场潜力巨大； 　　(2)体外诊断试剂行业：受医保扩容和国家科技产业政策扶持，这个新兴的高科技生物制剂行业将长期高速发展； 　　(3)抗肿瘤药物行业：随着发病率的不断提高以及医改政策的利好，这个全球范围内增长最为迅速的大病种领域，在中国同样拥有广阔的发展前景，我们看好国内的行业龙头企业。

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